來源丨LiveReport大數據

招股書丨點擊文末“閱讀原文”

2025年4月17日，智匯礦業首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為國金證券、邁時資本。

公司是一家礦業公司，專注在中國西藏的鋅、鉛及銅的探礦、采礦、精礦生產及銷售業務。2024年收入3.01億元人民幣，毛利率約34.7%，凈利潤達0.56億元，凈利率為18.5%。

LiveReport獲悉，來自西藏那曲的西藏智匯礦業股份有限公司XIZANG ZHIHUI MINING CO., LTD.（簡稱“智匯礦業”）於2025年4月17日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。這是該公司第1次遞表。

公司成立於2013年，總部位於中國西藏，是一家礦業公司，專注在中國西藏的鋅、鉛和銅探礦、采礦、精礦生產及銷售業務。該公司的業務位於西藏那曲市嘉黎縣絨多鄉。地下作業預期於2025年下半年進入商業運營階段。公司的蒙亞啊礦主要包括一個已投入商業營運階段的露天礦場和一個目前正在開發中的地下采礦項目。地下礦場預期於2025年下半年進入商業運營階段。公司采礦作業位於國家指定的金達整裝勘查區內，在海拔5,000米至5,300米之間，區內已被發現擁有豐富的礦產資源。

根據上海有色網的資料，於2022年至2024年，以鋅精礦平均年產量、鉛精礦平 均年產量、銅精礦平均年產量計，公司在西藏分別排名第二、第三、第五。在可再生能源等下游產業增長的驅動下，精礦價格預計在可預見未來保持在相對較高的水平。

現時，該公司在蒙亞啊礦場持有有效的勘查許可證及采礦許可證。公司的有效采礦許可證準許總采礦能力達每年約400.0千噸，覆蓋面積共計約4.5平方公里。

財務分析

截至2024年12月31日止3個財年：

收入分別約為人民幣4.82億、5.46億及3.01億元，年復合增長率為-20.95%；

毛利分別約為人民幣1.75億、2.18億及1.04億元，年復合增長率為-22.65%；

凈利潤分別約為人民幣1.18億元、1.55億元及0.56億元，2024年同比增長率為-31.17%；

毛利率分別約為36.21%、39.87%及34.66%；

凈利率分別約為24.44%、28.33%及18.53%。

公司2022-2024年收入先升後降，2024年大幅下滑，相比上一年減少近45%，毛利率及凈利率雙降，落差大。

行業情況

中國對鋅精礦的需求持續上升。中國作為精煉鋅的最大消費國，因基建及鍍鋅行業而帶來龐大需求。預計2025年至2028年，由於下游產業發展，需求將以2.2%的復合年增長率增加。

中國是世界上最大的鋅精礦生產國。然而，由於鋅資源的地域分布及成礦條件，中國鋅精礦的生產分散，大部分來自小型礦山。自2022年至2024年，西藏鋅精礦年均產量約108.5千噸，占全國年均總量的約2.9%，公司產量位居西藏第二位。

可比公司

董事高管

主要股東

IPO前，智匯礦業在上市前的股東架構中，控股股東西藏智峰持股為54.12%（何前女士持股為40%，范秀蓮女士持股為41%，呂喜軍先生持股為19%），智輝合伙企業持股為1.60%，西藏盛源持股為44.28%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，西藏智匯中介團隊共計7家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現差強人意；公司律師共計2家，綜合項目數據一般。整體而言，中介團隊表現有待進步。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）