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特斯聯於2025年4月30日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第2次遞交上市申請，聯席保薦人為中信證券、海通國際。

公司是公域操作繫統型AIoT產品提供商，2024年收入18.43億元，凈虧損擴大160%達到21億元，毛利率15.3%。

LiveReport獲悉，重慶特斯聯智慧科技股份有限公司（簡稱“特斯聯”）於2025年4月30日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市，這是該公司第2次遞表，聯席保薦人為中信證券、海通國際。

公司是中國公域AIoT行業的開拓者和領導者，致力於以科技重塑未來產業的數智化升級和可持續發展。憑借公司的AIoT操作繫統TacOS，向企業、公共管理者及其他公域空間參與者提供全棧AIoT產品（包括軟件、硬件及服務）。

TacOS整體技術架構分為五層，分別為智算物聯網、全域數字化、通用智能體、全場景應用及開發者平臺。

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以2023年相關收入計，公司是中國前五大公域操作繫統型AIoT產品提供商。迄今為止，公司已開發以下覆蓋公域空間的四大AIoT場景應用：

•AI產業數智化。公司的AIoT產品可以賦能千行百業的業務實現數智化，例如智能商業平臺、智能商業運營、智慧新零售及智慧產業園區等。

•AI城市智能化。公司的AIoT產品可以有效助力客戶及用戶構建城市級智能化公共服務平臺，提升城市公共服務的效率及城市空間管理的精準性，例如城市級頂層設計、城市安全消防管理、基礎設施AIoT等場景。

•AI智慧生活。公司的AIoT產品使城市居民享受到安全、智慧、高效、便捷的城市生活，例如打造智慧社區、智慧停車等。

•AI智慧能源。公司提供貫穿雙碳和清潔能源全產業鏈的多種AIoT產品，例如公司的能源管理平臺和光儲充一體化解決方案。

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截至2024年12月31日，公司的產品已被來自全球160個城市的800多個客戶部署，包括中國、阿聯酋、新加坡和澳大利亞等。

按銷售合約執行情況計，於2021年、2022年、2023年及2024年，公司的新簽約客戶數量分別為175名、193名及194名。

財務分析

截至2024年12月31日止三個年度：

收入分別約為人民幣7.38億元、10.06億元及18.43億元，2024年同比增長率為83.17%；

毛利分別約為人民幣0.75億元、3.12億元及2.82億元，2024年同比增長率為-9.59%；

研發分別約為人民幣-3.29億元、-3.22億元及-3.77億元，2024年同比增長率為17.15%；

凈利潤分別約為人民幣-23.87億元、-8.03億元及-21.00億元，2024年同比增長率為161.60%；

毛利率分別約為10.10%、31.03%及15.32%；

研發費用率分別約為44.58%、31.96%及20.45%；

凈利率分別約為-323.36%、-79.77%及-113.92%。

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公司近三年收入快速增長，去年收入大增83%，但毛利下降近10%，毛利率降至15.3%。研發占收入比重雖有下降，但整體仍處於大幅虧損階段，去年凈虧損21億，比收入還多。主要因研發支出仍然較大，優先股公允價值變動額以及股份支付開支較多。

截至2024年底，公司年度經營現金流為-2.62億，期末現金1.58億，受限制銀行存款3.04億，存貨9.79億，貿易應收5.59億，短期借款高達17.89億。

行業情況

中國公域AIoT市場規模

按收入計，全球公域AIoT市場規模從2018年的人民幣7,540億元增加至2023年的人民幣16,500億元，復合年增長率為17.0%，預計到2028年將達到人民幣26,640億元，2023年至2028年的復合年增長率為10.1%。

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目前，市場上僅有少數參與者具備提供公域操作繫統的能力。按2023年的收入計，公司是中國第五大操作繫統型AIoT解決方案提供商。

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可比公司

IPO同行業可比公司有：中興通訊、中國通信服務

主要股東

公司管理團隊愛特吉智、光智一號、特聯一號、光智匯云合計持股26.61%；

中國光大控股（0165.HK）合計持股25.89%；光控和諧持股11.72%；中證匯金合計持股7.89%；商湯合計持股4.73%；京東科技合計持股3.02%等。

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管理層情況

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上市前融資

公司自成立以來已歷經9輪融資，總募資額約53億元人民幣，D++輪投後估值約216.2億元。

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中介團隊

據LiveReport大數據統計，特斯聯中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現不錯；公司律師共計2家，綜合項目數據良好。整體而言中介團隊歷史數據表現良好。

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（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）