即將于8月7日登陸港股的東陽光藥（06887.HK），上市后，東陽光藥將自身研發能力與東陽光長江藥業的全國銷售網絡深度整合，形成研發——生產——銷售閉環，加速全球化運營，進而推動價值重塑。根據東陽光藥整合上市后體量及目前創新藥預期，市場普遍預計，其上市后估值有望突破500億港元。

今年以來，依托政策支持、資本加碼與創新藥出海產業趨勢等動能驅動，創新藥板塊估值整體呈現明顯重估及價值釋放的現象，反映出市場對創新藥板塊的高度關注與信心修復，東陽光藥整合完成后，形成一體化格局，構成其核心價值重估的重要基礎。自東陽光藥首次申報港股上市申請至今，因隱含創新藥資產整合上市預期，港股通資金近來持續增持，東陽光長江藥業（01558.HK）今年自低點最高漲幅超過100%。

市場分析，當前東陽光藥商業化管線產品呈現可觀商業價值，形成東陽光藥基本盤。以可威為代表的抗感染兒科線、以丙肝為代表的新藥線、以糖尿病為代表的慢病線及仿藥集采和新零售線預計帶來年銷售峰值200億元。

同時，未來高潛力管線產品將釋放巨大的商業價值，形成東陽光藥增量盤。一是東陽光藥擁有豐富的高潛力創新藥產品管線，成果頻出：3款原研創新藥已上市，49款在研1類創新藥，其中1款即將上市，10款進入臨床Ⅱ、Ⅲ期階段；二是東陽光藥不乏明星單品。伊非尼酮是國產首個進入III期臨床治療IPF的新藥、同時具有潛在拓展PF-ILD及肝纖維化等適應癥的潛力，具有全球纖維化領域Best in class產品潛力，對比過往案例，是潛在重磅BD交易品種；甘精胰島素注射液已在美國申請上市，東陽光藥有望成為首家豁免Ⅲ期臨床試驗并在美國上市該藥的中國企業。門冬胰島素即將開展海外臨床試驗。據了解，美國胰島素市場規模超100億美元，胰島素制劑有望成為東陽光藥出海大單品；三是東陽光藥具備海外BD潛力的儲備項目共有數十個，其中多個具備超十億美元授權價值。東陽光藥商業化產品管線持續拓展，將釋放巨大的商業價值，結合目前創新藥市場預期火熱，上市后市值有望快速突破500億港元。

隨著8月7日上市鐘聲敲響，東陽光藥創新藥資產得以通過資本市場實現價值重估，依托東陽光藥一體化后整體優勢及創新藥產業東風，有望上市后市值快速躋身一線創新藥企業水平。

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