在碳中和與智能化的時代浪潮下，博雷頓（01333.HK）正以一份營收增長超20%、毛利大幅增長超150%的中報，向市場證明其不僅是一家新能源工程機械制造商，更是一個圍繞“零碳礦山”構建生態的先行者。從電動寬體自卸車銷量爆發式增長，到自動駕駛業務加速落地，再到光儲微電網出海與RWA融資創新——博雷頓正在多條戰略路徑上同步突破，展現出清晰的成長性與業務想象力。

毛利大幅增長152.1%，電動寬體自卸車成業績頂梁柱

8月27日，博雷頓交出2025年中期“成績單”：營收3.27億元，同比增長22.2%；毛利同比激增152.1%至0.21億元，毛利率提升3.3個百分點至6.4%。業績穩健增長的背后，是產品結構的顯著變化和一體化解決方案的持續落地。

從產品類型來看，公司2025上半年營收增長主要得益于電動寬體自卸車銷售額同比增長77.5%至約2.6億元，與去年同期公司整體收入水平幾乎持平。

毛利方面，博雷頓2025年上半年整體毛利同比激增152.1%，毛利率也提升3.3個百分點至6.4%。根據招股書顯示，電動寬體自卸車平均毛利率在13%左右，為公司高毛利產品系列，2025上半年電動寬體自卸車的銷售收入占比大增也帶動公司整體毛利率顯著上升。

除了硬件銷售外，博雷頓一直致力于圍繞“光儲微電網供電”+“新能源挖、裝、運礦山工程設備工具”+“自動化協同作業”構建生態體系，為客戶提供新能源電力服務、電動采掘運輸作業設備銷售與租賃、智能化采掘運輸服務一體化解決方案。

l光儲微電網供電方面，博雷頓在非洲、東南亞等礦產資源豐富且電力供應不足、用電成本相對較高的地區或國家的礦產企業，提供光儲發電等電力解決方案。中報顯示，2025年上半年博雷頓已在贊比亞等4個非洲地區的國家及泰國等2個東南亞地區的國家推動業務并取得一定進展，包括光儲微電網項目建設與達成電動裝載機、電動寬體自卸車的銷售協議。

l新能源工程機械產品開發方面，2025年上半年，博雷頓加快了自制底盤的電動寬體自卸車批量生產。在快充技術方面，公司800V電壓平臺技術使產品充電時間降低了10%以上。此外，公司啟動了135/145平臺充換電技術、135噸級800kWh換電車型、145噸級增程序電動寬體自卸車、528kWh大電量長續航6噸電動裝載機、以及滿足大理石裝卸料場景的18噸電動叉裝機等產品的開發，其中大電量快充技術與增程序產品將提高動力電池的利用率和續航里程，進而提升車輛的運行效率。

l自動化協同作業方面，博雷頓的自動駕駛業務正在加速落地。在2023年先后推出了露天礦山運輸作業的自動駕駛電動寬體自卸車及無駕駛室的遠程操作電動裝載機。于報告期內，博雷頓也設計了無駕駛室的自動駕駛電動寬體自卸車。2025上半年，博雷頓自動駕駛設備銷售收入占同期收入比例超過11%，已超過2024年同類業務全年收入。

發行RWA：融資新路徑，資產變“活水”

8月20日，博雷頓發布公告稱與金洲控股、捷利交易寶達成戰略合作，推動RWA代幣化發行。

從經營角度，公司不斷拓寬公司多元化的融資渠道，這類創新融資方式不依賴傳統債權或股權發行，可以通過資產上鏈提升資產流動性，有望加速現金回流，提高資金周轉效率，從而增強企業經營韌性。

納入港股通在即，流動性提升可期

8月27日，博雷頓發布自愿性公告表示，公司已獲恒生指數公司選定并納入恒生綜合指數成份股。據LiveReport大數據預測，博雷頓將被納入港股通，相關調整預計于9月8日生效。

被納入港股通意味著公司流動性的提升。在上期納入港股通的標的中，納入港股通后日均成交額平均提升19.3倍，特別是西銳納入港股通后日均成交額增長約280倍。

作為“零碳礦山機器人第一股”，博雷頓業務具備稀缺性，在港股通標的中具備差異化定位。如若博雷頓成功納入港股通，有望吸引更多投資者關注，也有利于進一步增強流動性。

（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）