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摘要：禮邦醫藥于2025年10月31日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為富瑞金融、美林、華泰國際。

公司是專注于腎臟病領域的全球領先生物制藥公司，產品組合包含7款候選產品（其中3款處于臨床階段）及一款商業化產品。2025年上半年公司收入0.12億人民幣，同比增長515.13%，凈虧損2.1億人民幣，同比擴大27.85%。

LiveReport獲悉，禮邦醫藥有限公司 DERMAVON HOLDINGS LIMITED（以下簡稱“禮邦醫藥”）于2025年10月31日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。這是該公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人為富瑞金融、美林、華泰國際。

公司是專注于腎臟病領域的全球領先生物制藥公司，根據資料，公司擁有最全面的創新腎臟病產品組合，適應癥覆蓋范圍最廣。CKD市場規模龐大，價值數千億美元，具有巨大的增長潛力，公司已打造一個垂直一體化平臺，涵蓋研發、生產及商業化。公司從高磷血癥領域切入，如今已拓展至整個腎臟病領域。通過提供創新腎臟病療法，公司既助力提升當前治療標準，也為受腎臟病影響、生活發生改變的患者解決其未被滿足的醫療需求。

公司已實施專注于腎臟病領域的管線策略，一方面推動具有BIC及╱或FIC潛力且臨床成功率高的療法，另一方面兼顧顛覆性療法，以確保最大的臨床價值和商業回報最大化。截至最后實際可行日期，公司的產品組合包含7款候選產品（其中3款處于臨床階段）及一款商業化產品。

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公司的核心產品AP301是一款潛在BIC的磷酸鹽結合劑，用于治療高磷血癥。高磷血癥是慢性腎臟病（“CKD”）最常見的并發癥之一，存在大量未被滿足的醫療需求。AP301已完成中國III期注冊臨床試驗，預計于近期提交新藥申請（“NDA”），目前正在美國和中國開展全球III期關鍵多中心臨床試驗（“MRCT”）。

財務分析

公司目前擁有一款商業化產品“美信羅”，其于2024年開始產生收入，于2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，美信羅銷售分別產生收入人民幣650萬元、200萬元及1210萬元。

于2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的凈虧損分別為人民幣3.65億元、3.35億元、1.64億元及2.1元；經調整凈虧損（非國際財務報告準則計量）分別為人民幣3.28億元、2.86億元、1.38億元及人民幣1.49億元。

截至2025年上半年，貿易應付約0.96億元；長期借款約4.97億元；經營性現金流約-1.39億元，定期存款+理財產品+期末現金合計約3.36億元。

可對比公司

本次選取對比的公司分別為：前沿生物-U（688221.SH）、云頂新耀（1952.HK）

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主要股東

公司單一最大股東集團包括(i)一致行動人士，即Aleyuan Inc.、Gavin Xia博士、AleyuanGX、Jin Tian醫生、AleyuanJT、Aleyuan Limited、上海純沅、揚州禮悅、汪昀女士及張華丁博士，(ii)上海沅悅、BCeGFR及Fortuna（各為Gavin Xia博士的受控實體）及(iii)上海純沅的普通合伙人舒楚天博士。

截至2025年10月30日，單一最大股東集團合共持有公司已發行股本總額約24.50%。

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管理層情況

公司董事會由八名董事組成，包括四名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。

其中Gavin Guoyao Xia為董事長、執行董事兼首席執行官，其主要負責公司的業務、戰略發展及管理提供全面指導。

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融資情況

截至2025年10月，公司最后一輪的融資估值約為37.79億人民幣，每股成本約13.35人民幣。

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中介團隊

據LiveReport大數據統計，禮邦醫藥-B中介團隊共9家，其中保薦人3家，近10家保薦項目數據表現良好；公司律師共計2家，綜合項目數據表現出色。整體而言中介團隊表現令人印象深刻。

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（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）