2025年12月24日，視源股份第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板實現A+H上市，聯席保薦人為中金公司、廣發證券。公司已于2017年在A股上市，代碼002841，截至12月25日的A股市值超270億人民幣。公司是全球領先的商用顯示設備企業之一，2024年收入224億元，凈利潤10.36億元；2025年前三季度收入180.87億元，凈利潤9.82億元，毛利率19.92%。公司是智能控制的領導者，也是全球領先的商用顯示設備企業之一，在面向教育與企業服務的交互智能平板和液晶顯示主控板卡領域建立了市場領先地位。教育交互智能平板的全球領導者：根據弗若斯特沙利文的數據，2024年公司旗下希沃(seewo)品牌教育交互智能平板以17.5%的市場份額（按營收計）領跑全球市場。會議交互智能平板的全球領導者：根據弗若斯特沙利文的數據，2024年公司的MAXHUB品牌會議交互智能平板以25.0%的市場份額（按營收計）位居中國內地首位，并以9.9%的市場份額（按營收計）位居全球第二位。液晶顯示主控板卡的全球領導者：根據弗若斯特沙利文的數據，2024年公司液晶顯示主控板卡以23.8%的市場份額（按出貨量計）位居全球首位。根據弗若斯特沙利文的數據，同年，在全球十大電視機品牌（按2024年的出貨量排名）中，公司為其中九家供應液晶顯示主控板卡。公司已構建起一個涵蓋智能終端與特定場景解決方案的生態系統，提供包括商用顯示產品和系統、音視頻(AV)設備及系統、計算解決方案及其他配套硬件及面向核心應用場景的垂類人工智能驅動（“AI驅動”）軟件解決方案在內的產品組合，重點布局教育及企業服務場景。公司主要提供兩大類產品及解決方案：(i)智能終端及應用，主要包括交互智能平板，以及商用顯示設備及系統、計算器及接口設備、音視頻(AV)設備及系統等；及(ii)智能控制部件，主要包括液晶顯示主控板卡，以及家電控制部件、汽車電子控制部件、電力電子控制部件等。截至2024年12月31日止3個年度、2024及2025年前9個月：收入分別約為人民幣209.90億、201.73億、224.01億、171.52億、180.87億，2025年前9月同比+5.45%；
毛利分別約為人民幣54.99億、49.52億、46.88億、36.35億、36.03億，2025年前9月同比-0.88%；
凈利分別約為人民幣21.21億、14.00億、10.36億、9.83億、9.82億，2025年前9月同比-0.17%；
毛利率分別約為26.20%、24.55%、20.93%、21.19%、19.92%；
凈利率分別約為10.10%、6.94%、4.63%、5.73%、5.43%。
截至2025年9月30日，公司賬上現金及存款證合計達55.5億元，存貨37.2億元，長期定存+存款證達56.8億元，前三季度經營現金流為8.7億元。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，全球商用顯示設備市場營業收入規模從2020年人民幣1,576億元增至2024年人民幣1,894億元，復合年增長率為4.7%；預計至2029年規模將達人民幣2,652億元，2024年至2029年復合年增長率為7.0%。2024年，按教育交互智能平板營業收入計，公司品牌希沃以17.5%的市場份額位居全球第一，中國內地的市場份額達53.8%；按教育交互智能平板銷量計，公司品牌希沃以18.4%的市場份額位居全球第一，中國內地的市場份額達50.7%。2024年，按會議交互智能平板營業收入計，公司品牌MAXHUB以9.9%的市場份額位居全球第二，中國內地的市場份額達25.0%；按會議交互智能平板銷量計，公司品牌MAXHUB以13.2%的市場份額位居全球第一，中國內地的市場份額達29.4%。2022年起，因液晶顯示設備需求下降，全球液晶顯示主控板卡出貨量于2024年降至371.3百萬塊；預計至2029年達417.1百萬塊，2024年至2029年復合年增長率為2.4%。2024年，按液晶顯示主控板卡出貨量計，全球前三大公司合共占約38.3%，其中公司以約23.8%的市場份額位居全球第一。同行業IPO可比公司有：海信視像、鴻合科技、宸展光電董事會將由10名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及四名獨立非執行董事。一致行動人黃正聰先生、王毅然先生、孫永輝先生、于偉女士、周開琪先生、尤天遠先生分別持股約11.15%、10.90%、10.82%、5.31%、4.98%、3.92%，合計約47.08%。視訊投資持股2.39%；其他A股股東合計持股約50.53%。
據LiveReport大數據統計，視源股份中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現普通；公司律師共計2家，綜合項目數據表現尚可。整體而言中介團隊歷史數據表現有待提升。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
