2025年12月24日，優樂賽第三次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信建投國際。公司是中國循環包裝服務提供商。2024年收入8.38億，凈利潤為0.51億元。2025年前8月收入5.33億元，同比增長5.11%，凈利潤0.27億元，同比下降12.49%，增收不增利。公司是中國循環包裝服務提供商，主要專注于為汽車行業內的汽車零部件制造商及OEM提供服務。根據弗若斯特沙利文，按2024年收入計，公司是中國循環包裝服務第二大提供商，市場份額為1.5%；同時也是中國汽車共享運營服務市場的最大提供商，市場份額為8.2%。公司經營兩個核心業務分部：容器服務和容器銷售，而公司大部分收入來自容器容器服務：（2025年前8月收入占比為87.5%）容器服務是公司運營的核心，涵蓋共享運營服務、租賃服務及其他增值服務。共享運營服務：公司的共享運營服務為客戶提供受管理的循環容器池。租賃服務：租賃服務遵循傳統固定期限租賃模式，即客戶根據議定租期（如30天）付款。其他增值服務：公司的其他增值服務包括但不限于物流運輸、倉儲管理、客戶自有容器管理及該等服務的任意組合，為客戶提供全面的解決方案。容器銷售：（2025年前8月收入占比為12.5%）公司的容器銷售業務以具有物流能力和采購需求的客戶為目標，直接向彼等供應公司的產品，當中主要包括循環大型可折疊周轉箱、小型周轉箱、定制開發的內襯和定制的金屬器具。公司的主要服務對象是汽車行業的企業，而多元化且廣泛的客戶群提高了公司的抗風險能力。截至2024年12月31日止3個年度、2024及2025年前8個月：收入分別約為人民幣6.48億、7.94億、8.38億、5.07億、5.33億，2025年前8月同比+5.11%；毛利分別約為人民幣1.27億、1.70億、1.84億、1.09億、1.11億，2025年前8月同比+2.02%；凈利分別約為人民幣0.31億、0.64億、0.51億、0.31億、0.27億，2025年前8月同比-12.49%；毛利率分別約為19.68%、21.39%、21.98%、21.48%、20.85%；凈利率分別約為4.82%、8.08%、6.06%、6.06%、5.04%。截至2025年8月31日，公司賬上現金約0.89億元，應收賬款約3.25億元，短期借款1.78億元，無長期借款，前8月經營現金流約1.11億元。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，按收入計，全球循環包裝服務市場規模從2019年的人民幣2,693億元增長到2024年的人民幣3,805億元，復合年增長率為7.2%，預期2030年將達到人民幣6,170億元，2025年至2030年的復合年增長率為8.3%。以2024年收入計，公司是中國第二大循環包裝服務提供商，所占市場份額為1.5%。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，按收入計，中國共享運營服務市場的規模從2019年的人民幣107億元增長到2024年的人民幣188億元，復合年增長率為11.9%，預期2030年將達到人民幣391億元，2025年至2030年的復合年增長率為13.2%。以2024年收入計，公司位列中國最大的共享運營服務提供商，所占市場份額為3.6%。公司在中國汽車共享運營服務市場排名首位，市場份額為8.2%。同行業IPO可比公司：美盈森（002303.SZ）美盈森主要從事運輸包裝產品、精品包裝產品、標簽產品及電子功能材料模切產品的研發、生產與銷售，并為客戶提供包裝產品創意設計、結構設計、包裝方案優化、包裝材料第三方采購與包裝產品物流配送、供應商庫存管理以及現場輔助包裝作業等包裝一體化深度服務。公司主要客戶覆蓋消費電子、白酒、家具家居、家用電器、汽車及新能源汽車產業鏈、醫療用品、食品飲料、電商物流、快遞速運等多個行業。董事會由九名董事組成，包括三名執行董事、三名非執行董事和三名獨立非執行董事。孫先生持股51.56%，汪玥先生持股7.03%、孫先生、孫文宏及朱智洲通過蘇州安華持股4.74%；孫文宏持股3.52%、朱智洲持股3.52%；金大健先生和胡曉琦女士通過上海前進持股3.83%；蘇州市財政局通過蘇州新興產業、蘇州聯合分別持股5.21%、2.60%；蘇州工業園區通過原點正則、蘇州產業投資、蘇州科技分別持股3.72%、1.88%、0.63%；蘇州市財政局和宿遷市政府通過宿遷國發持股2.60%；東海證券（832970.NQ）通過鹽城融合基地持股2.50%；公司上市前經歷了兩輪融資與三次股權轉讓，按最后一輪股權轉讓計，公司的投后估值約為6.72億人民幣。據LiveReport大數據統計，優樂賽中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計2家，綜合項目數據表現有待加強。整體而言中介團隊歷史數據表現普通。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
