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Frost & Sullivan
美聯鋼結構建筑系統（上海）股份有限公司（股票代碼：2671.HK）于2025年12月30日成功登陸香港資本市場主板。公司是深耕工業領域的綜合預制鋼結構建筑分包服務提供商，致力于為各行各業的建筑項目提供全方位服務，涵蓋項目設計優化、采購、制造及安裝等關鍵環節。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下簡稱“沙利文”）為美聯鋼結構建筑系統（上海）股份有限公司上市提供獨家行業顧問服務，特此熱烈祝賀其成功上市。
美聯鋼結構建筑系統（上海）股份有限公司（以下簡稱“美聯股份”）于2025年12月30日成功上市，公司計劃發售2,460萬股H股，其中90%為國際發售、10%為香港發售。每股最高發售價為9.16港元，募集資金凈額約為2.25億港元。
在本次赴港上市過程中，沙利文公司主要承擔以下任務：幫助發行人準確客觀地認識其在目標市場中的定位，用客觀的市場數據發掘、支撐和凸顯發行人的競爭優勢，配合發行人、投行以及其他中介完成招股書相關部分（如概覽、競爭優勢與戰略、行業概覽、業務等重要章節）的撰寫，協助發行人完成與聯交所和投資者的溝通，幫助投資者快速的理解市場生態和競爭格局，輔助發行人完成聯交所關于行業方面的各種問題的反饋等。
沙利文一直是助力企業赴港上市的領導者。根據LiveReport大數據，2025年1-12月，以及過去36個月的統計期間，弗若斯特沙利文分別為83家（市占率72%），180家（市占率71%）港股IPO提供了上市行業顧問服務，按數量計排名第一，擁有豐富的行業經驗沉淀以及與監管機構、交易所、投融資機構以及各相關機構的溝通經驗。
PART/1
投資亮點
公司是業內首批高新技術企業；
公司被被中國鋼鐵集團有限公司評為“全國金屬維護系統行業10強企業”；
公司連續七次被上海市合同信用促進會評為“守合同重信用企業”；
公司以提供針對不同項目需求的綜合預制鋼結構建筑分包服務聞名，在行業和市場中備受認可；
公司具備獨特的商業模式和強大的研發設計能力；
公司致力于推動綜合預制鋼結構建筑市場工業領域的持續創新，從研發、設計、生產、應用到全方位的項目管理，提供安全高效的服務。
根據沙利文報告，按2024年收入計，公司：
在中國預制鋼結構建筑市場的工業領域中排名第三，市場份額為3.5%；前兩大參與者的市場份額分別為35.8%和6.5%。
PART/2
中國預制建筑行業市場概覽
根據建筑方式，建筑可大致分為傳統建筑與預制建筑兩類。傳統建筑主要依靠現場施工，依賴大量人力，建造時間較長；預制建筑則是在受控的工廠環境中預先制造構件，再運至現場進行組裝。按建筑面積計算，預制建筑在整體建筑領域的滲透率已從2020年的20.0%提升至2024年的29.3%。
預制建筑按使用材料可進一步分為：預制鋼結構、預制混凝土結構以及其他類別（包括木結構等）。預制鋼結構建筑以鋼材為主要承重材料，構件在工廠預制后現場快速安裝。其主要特點包括強度高、自重輕（比PC結構輕約30%至50%）、可實現大跨度空間設計、施工周期短、安裝簡便、耐久性優異且可100%回收，符合綠色建筑原則，廣泛應用于工業、商業、公共及農業建筑。預制混凝土結構建筑以混凝土為主要承重材料，構件在工廠預制后現場吊裝連接。其特點包括優異的防火和抗震性能，廣泛應用于住宅建筑和公共基礎設施。
從市場規模看，中國預制建筑市場總收入從2020年的人民幣4,485億元增長至2024年的人民幣5,893億元，復合年增長率為7.1%。在國家級政策與地方政府規劃推動下，預計市場將從2025年的人民幣5,099億元進一步擴大至2029年的人民幣7,070億元，期間復合年增長率為4.6%。相較于美國、歐洲等預制建筑滲透率已較高的發達市場，中國仍處于發展早期，增長潛力顯著。
資料來源：沙利文分析
PART/3
中國預制鋼結構建筑行業市場概覽
預制鋼結構建筑是指采用鋼材作為主要承重材料、構件在工廠預制后運至現場組裝建造的建筑系統。該系統通常包含主體結構（柱、梁）、次結構（檁條、支撐）、圍護系統以及配件（門窗框、風機、保溫材料及環保設備）等組成部分。具備同時完成上述全部系統交付能力的企業在該領域競爭力較強。
從市場滲透率看，中國預制鋼結構建筑的發展仍處于較早階段。2024年，按竣工建筑面積計算，其滲透率為14.7%，遠低于美國（約50%）和日本（約40%）等主要發達國家。在各類建筑中，公共建筑的滲透率最高（2024年為45.3%），工業建筑其次且增長最快（從2020年的30.9%提升至2024年的35.5%），預計到2029年其滲透率將進一步升至48.5%。
從市場規模看，中國預制鋼結構建筑市場總收入從2020年的人民幣3,352億元增長至2024年的人民幣4,413億元，復合年增長率為7.1%。在新質生產力發展和綠色可持續發展戰略背景下，PS建筑憑借節能減碳、縮短工期、減少人力需求及提升施工效率等優勢，預計市場將從2025年的人民幣4,488億元進一步擴大至2029年的人民幣5,515億元，期間復合年增長率為5.3%。
資料來源：沙利文分析
按建筑類型劃分，工業建筑領域占據最大市場份額且增長最快。2024年，工業建筑細分市場規模為人民幣2,239億元，占預制鋼結構建筑市場總規模的50.7%，2020年至2024年復合年增長率高達13.0%。未來，盡管住宅、公共及商業建筑需求因市場飽和而逐步放緩，但新能源及先進制造等行業的快速發展將持續推動工業建筑需求。預計2025年至2029年，工業建筑領域將以9.4%的復合年增長率繼續領先，成為市場增長的核心動力。
在工業建筑領域，根據項目執行模式，市場可分為綜合預制鋼結構建筑分包工程、傳統施工工程及施工總承包工程三類。其中，具備深度設計優化能力的綜合預制鋼結構建筑分包工程增長最為迅速，其市場規模從2020年的人民幣159億元增長至2024年的人民幣279億元，復合年增長率為15.2%。預計2025年至2029年將繼續以14.0%的復合年增長率擴張，高于其他項目類型。
資料來源：沙利文分析
預制鋼結構建筑因其全生命周期能效高、安裝便捷、空間利用率優、強度高、施工快速、材料100%可回收及工業化程度高等優勢，已成為制造、倉儲物流、農業、商業等多個關鍵行業中工廠、倉庫、農業倉儲、商場及超市等建筑類別的理想建造解決方案。下游制造業（特別是新能源、食品飲料等領域）的持續發展，也為預制鋼結構建筑市場提供了堅實的增長基礎。
PART/4
中國工業領域預制鋼結構建筑行業競爭格局
2024年，工業領域的綜合預制鋼結構建筑分包服務提供商競爭格局呈現出高度集中的態勢，大企業占據行業主導地位。盡管前兩名企業分別以35.8%和6.5%的份額主導市場，但在這一領域美聯鋼結構排名第三，實現營收10億元人民幣，占據3.5%市場份額。
資料來源：沙利文分析
PART/5
中國工業領域預制鋼結構建筑行業驅動因素
●可持續發展要求
ESG考量與綠色建筑倡議的興起，是推動預制鋼結構建筑應用的關鍵驅動因素。中國政府已出臺多項政策支持綠色建筑實踐，例如《綠色建筑行動方案》《“十四五”建筑業發展規劃》《關于推動智能建造與建筑工業化協同發展的指導意見》等，這些政策因其節能和可回收特性而推動了預制鋼結構建筑的采用。該政策環境為預制建筑創造了有利的市場條件，促使企業尋求符合綠色標準、提升勞動效率并采用創新的建筑解決方案。
●區域發展與產業轉移
在《關于實施就業優先戰略促進高質量充分就業的意見》等政策引導下，中國產業向中西部地區轉移，產生了對現代化廠房的巨大需求。從行業角度看，持續向中西部地區的產業轉移預計將為工業建筑帶來大量新增需求。預制鋼結構建筑滿足了這些地區對快速建造、成本效益和耐久性的需求，支持大規模的產業遷移和基礎設施發展，這將顯著擴大工業領域預制鋼結構建筑的可觸及市場。從公司角度來看，盡管其現有客戶主要集中在華東地區，但這一區域重點并未完全反映更廣泛的行業需求格局。隨著國家政策持續推動產業向內陸遷移，由此帶來的建設需求增長將為公司業務向中西部地區擴張提供有利條件。
●勞動力成本上升
不斷上漲的勞動力成本及勞動力短缺正推動建筑業向節約人力的解決方案轉型。預制鋼結構建筑最大限度地減少了現場勞動力需求并縮短了施工周期。其模塊化特性確保了高精度與高質量，降低了延誤和出錯的風險。這種效率不僅降低了成本，也滿足了行業對生產力和可靠性日益增長的需求。
PART/6
中國工業領域預制鋼結構建筑行業發展趨勢
●預制鋼結構建筑定制化需求增加
客戶愈發注重能平衡成本、功能與美學的定制化設計。通過優化結構布局、個性化外觀以及精簡制造流程，可實現更快的建造速度和更低的成本，滿足多樣化的工業需求。
●產品與技術創新
材料、制造工藝及自動化裝配技術的進步，正持續提升建筑結構的強度、耐久性和施工效率。數字化建模與設計軟件的應用，實現了精準定制，縮短了建造周期，并能靈活適應不斷變化的工業應用場景。
●海外市場需求增長
新興經濟體，尤其是東南亞地區，對高性價比、高效建造解決方案的需求日益旺盛。中國制造商憑借高質量的產品出口和不斷擴大的全球市場布局，正積極對接該需求，推動行業增長與市場多元化。
PART/7
中國工業領域預制鋼結構建筑市場進入壁壘
●提供一體化系統服務的能力
在預制鋼結構建筑市場中，提供綜合的預制鋼結構建筑分包服務是一項顯著的進入壁壘。成熟的企業能夠提供從設計到安裝的全流程服務，并依托專業團隊確保結構完整性、滿足客戶需求。該系統包含主體結構、次結構及圍護系統，構成一個復雜的整體。對新進入者而言，建立此類能力需要在專業知識和合作伙伴關系上進行大量投入。
●嚴格的法規合規與資質要求
預制鋼結構建筑必須符合嚴格的安全、環保及結構規范，這要求企業具備投入高昂的專業知識與認證資質。企業需要持有特定的許可與資格，往往需滿足嚴格的技術標準并通過審核。這些對新進入者構成了重大挑戰。
●已建立的品牌信任與客戶關系
成熟的企業在長期經營中建立了強大的聲譽，在商業、工業及農業建筑等領域與客戶培養了深厚的信任關系。新進入者面臨在一個高度重視信譽與可靠性的市場中建立可信度和客戶關系的挑戰。
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沙利文公司在建筑行業擁有豐富的研究經驗，協助知名企業成功登陸資本市場，成功上市案例包括：金葉國際集團(8549.HK)、Ten-League（Nasdaq: TLIH）、榮利營造(9639.HK)、泓基集團（2535.HK）、中深建業（2503.HK）、山西省安裝（2520.HK）、怡俊集團（2442.HK）、中天湖南集團（2433.HK）、GC Construction（1489.HK）、豐城控股（2295.HK）、盈匯控股（2195.HK）、智欣集團（2187.HK）、廣聯工程（1413.HK）、德合集團（0368.HK）、Raffles Interior（1376.HK）、新威工程（8676.HK）、瑩嵐集團（1162.HK）、建中建設（0589.HK）、生興控股（1472.HK）、文業集團（1802.HK）、徳益控股（9900.HK）、泰林科建（6193.HK）、豐城控股（8216.HK）、WMCH Global（8208.HK）、華記環球（2296.HK）、萬亞控股（8173.HK）、中國天保（1427.HK）、Beng Soon（1987.HK）、遠大住工（2163.HK）、安樂工程（1977.HK）、坤集團（924.HK）、浦江國際（2060.HK）、樂嘉思控股（1867.HK）、偉鴻集團控股（8522.HK）、管道工程（1865.HK）、Hon Corp（8259.HK）、恒益控股（1894.HK）、寶燵控股（8601.HK）、奧邦建筑（1615.HK）、人和科技（8140.HK）、萬順集團（1746.HK）、梁志天（2262.HK）、棠記（8305.HK）、榮豐集團亞洲（8526.HK）、徳益控股（8522.HK）、澳能建設（1183.HK）、熒德控股（8535.HK）、恒宇集團（2448.HK）、WT集團（8422.HK）、建鵬控股（1722.HK）、河北建設（1727.HK）、守益控股（2227.HK）、瑩嵐集團（8470.HK）、怡康泰（8445.HK）、萬桐園（8199.HK）、浩柏國際（8431.HK）、進階發展（1667.HK）、潪澔發展 （8423.HK）、ECI Technology（8013.HK）、善樂國際（1660.HK）、黎氏企業控股（2266.HK）、艾碩控股（8341.HK）、愛得威建設（6189.HK）、鄺文記（8023.HK）、豐盛機電（0331.HK）、科諾威德（1206.HK）、紅星·美凱龍（1528.HK）、天津建發（2515.HK）。
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