2026年1月2日，臻驅科技首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信證券和國泰海通。公司是電控解決方案供應商，2024年收入11.59億元，凈虧損3.35億元，毛利率1.27%。2025年前9月收入12.17億元，凈虧損2.57億元，毛利率3.39%。2025年前9月收入高增，報告期內均虧損。公司是一家技術驅動的電控解決方案供應商，主要面向新能源汽車領域。憑借公司的正向設計能力，公司從零開始設計電控解決方案，并針對主機廠新一代電子架構作出針對性優化。公司構建了分層解決方案組合，涵蓋功率模塊、電機控制器及功率磚。與傳統供應商提供的獨立功率模塊或電機控制器不同，公司的組合使客戶能夠根據車輛設計、成本目標及工程要求，選擇具備相應系統集成度的解決方案。截至2025年9月30日，公司直接或通過一級供應商贏得13家主機廠的50個定點。截至2025年9月30日，公司的解決方案已應用于82款車型，其中54款車型已進入量產階段。根據弗若斯特沙利文的資料，按裝機量計，公司的主要解決方案均處于中國市場的領先地位：· 電機控制器：就電機控制器而言，2024年及截至2025年9月30日止九個月，公司分別排名第11及第8。就雙電機控制器而言，截至2025年9月30日止九個月，公司排名第三；·主驅功率磚：就主驅功率磚而言，2024年及截至2025年9月30日止九個月，公司分別排名第一及第二。就雙電機控制器中安裝的功率磚而言，截至2025年9月30日止九個月，公司排名第一；·功率模塊：2024年及截至2025年9月30日止九個月，公司分別排名第八及第七。公司的解決方案組合已從傳統的功率模塊和電機控制器擴展至全面的功率磚組合，包括主驅功率磚、部署于動力域和底盤域的輔助功率磚，以及集成式域控制器。在汽車領域，公司的電控解決方案主要應用于乘用車，并已拓展至商用車領域，支持多種新能源汽車動力系統架構，包括純電動汽車（“BEV”）、混合動力電動汽車（“HEV”）、插電式混合動力汽車（“PHEV”）及增程序電動汽車（“REEV”）。公司進一步將電控解決方案拓展至eVTOL及具身智能等新興領域，為新一代飛行器和機器人系統提供高性能、高可靠的電控解決方案，持續拓展電控技術的應用領域。公司的業務模式以靈活的分層解決方案組合為基礎，可精準滿足客戶的需求。從功率模塊及電機控制器到模塊化功率磚，公司的產品組合讓客戶能夠選擇最適合其車型及成本要求的集成水平。截至2024年12月31日止2個年度、2024及2025年前9個月：收入分別約為人民幣1.60億、11.59億、6.58億、12.17億，2025年前9月同比+85.13%；毛利分別約為人民幣-0.13億、0.15億、0.06億、0.41億，2025年前9月同比+594.51%；研發分別約為人民幣-1.26億、-2.06億、-1.32億、-1.30億，2025年前9月同比-1.47%；凈利分別約為人民幣-2.37億、-3.35億、-2.13億、-2.57億，2025年前9月同比+20.44%；毛利率分別約為-8.35%、1.27%、0.90%、3.39%；研發費用率分別約為79.13%、17.75%、20.04%、10.66%；凈利率分別約為-148.39%、-28.91%、-32.46%、-21.12%。截至2025年9月30日，公司賬上現金約5.00億元，應收賬款約4.74億元，短期貸款7.62億元，長期借款6.19億元，2025年前9月經營現金流約-2.14億元。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，電機控制器市場規模由2020年的人民幣1,147億元增至2024年的人民幣1,954億元，復合年增長率達14.2%。展望未來，在eVTOL、具身智能機器人及新能源汽車市場持續擴張的支持下，電機控制器市場有望保持穩定增長，至2030年達到人民幣3,165億元。2024年公司的裝機量為30.9萬套，位列市場第十一位；在2025年1月至9月，公司的裝機量為38.5萬套，較去年同期大幅提升138.8%，市場排名位列第八。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，2020年至2024年，市場規模由人民幣294億元增長至人民幣683億元，復合年增長率約23.5%；預計2025年至2030年，市場將以約8.9%的復合年增長率持續擴大，規模有望從2025年的人民幣777億元增長至2030年的人民幣1,192億元。根據統計，2024年公司的功率模塊裝機量為55.1萬套，市場份額3.5%，位列第八；2025年1月至9月裝機量74.0萬套，市場份額上升至5.7%，排名提升至第七。時代電氣（688187.SH、3898.HK）、匯川技術（300124.SZ）、英搏爾（300681.SZ）公司董事會由八名董事組成，包括四名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。沈捷博士直接持有公司約9.54%股份；并通過上海捷驅、上海執驅、上海卓驅、上海捷陸、上海臨頓及上海興驅間接持股約21.25%，合計持股約30.79%。君聯資本通過君聯相道、君聯晟灝、君聯晟源合計持股約12.82%。其他投資者（包括中金資本、聯想創投、嘉興晶凱、元禾鼎和、柳州一二五基金、重慶兩江產業基金、上海國際資管、廣州產投、中網投等在內）合計持股約56.39%。公司上市前經歷了多輪融資，累計融資逾17.8億元人民幣。在2025年8月的E-2輪最新融資中，公司的投后估值約為42.8億人民幣。據LiveReport大數據統計，臻驅科技中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計2家，綜合項目數據表現較好。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
