2026年1月13日，錢大媽首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、農銀國際。公司是中國最大的小區生鮮連鎖企業，2024年收入117.88億元，凈利潤2.27億元；2025年前三季度收入83.59億元，凈虧損2.88億元，經調整凈利潤2.15億元，毛利率約11.3%。公司是中國最大的小區生鮮連鎖企業，經營家喻戶曉的“錢大媽”品牌。2024年，公司的整體GMV達到了148億元。以生鮮產品GMV計算，公司連續五年在中國小區生鮮連鎖企業中位列第一。公司一直致力于為消費者提供高度新鮮、高質價比的產品與聚焦“一日三餐”需求的便捷購物體驗。公司在行業中首創“折扣日清”銷售模式，嚴格踐行“不賣隔夜肉”標準并應用于所有生鮮產品供應，得到消費者的廣泛認可，在消費者中樹立了圍繞“新鮮”的強大品牌知名度。公司的產品組合豐富，涵蓋不同產品類型，包括動物蛋白（即(i)豬肉產品、(ii)肉禽蛋（豬肉產品除外）及(iii)水產）、蔬果（即蔬菜及水果）以及冷藏加工食品。于截至2025年9月30日止九個月，公司合共提供775個SPU。按2024年生鮮產品GMV計，公司是華南地區小區生鮮零售市場的絕對領導者，GMV約為人民幣98億元，為第二大市場參與者的2.8倍。公司戰略性地選擇了華東、華中及西南等區域市場，以復制公司已經驗證的商業模式。截至2025年9月30日，公司的門店網絡包括遍布中國14個省、直轄市及特別行政區的2,938家小區門店，擁有1,754名加盟商。透過公司的自有平臺（如微信小程序和App）及第三方外賣配送平臺，公司亦已建立了在線銷售渠道。截至2024年12月31日止3個年度、2024及2025年前9個月：收入分別約為人民幣117.44億、117.88億、87.30億、83.59億，2025年前9月同比-4.25%；毛利分別約為人民幣11.48億、12.02億、8.99億、9.43億，2025年前9月同比+4.90%；凈利分別約為人民幣1.69億、2.88億、2.27億、-2.88億，2025年前9月同比-226.45%；毛利率分別約為9.78%、10.20%、10.30%、11.29%；凈利率分別約為1.44%、2.45%、2.61%、-3.44%。剔除可換股可贖回優先股公允價值變動和雇員股份支付影響，公司2025年前9個月經調整凈利為2.15億元，經調整凈利率約2.58%。截至2025年9月30日，賬上現金達11.2億元，前9個月經營現金流約2.75億元。公司的董事會將由五名董事組成，包括兩名執行董事及三名獨立非執行董事。馮女士透過FWH Holding Ltd.、JS Feng Ltd.、WHFeng Ltd.及Qdama Talent合計持股50.65%，為公司控股股東；18名上市前投資者合計持股49.35%，其中：京東集團(9618.HK/JD.US)牽頭的啟承資本，通過Generation Alpha、Generation Alpha Omega，分別持股13.41%、3.19%；兼固資本，通過JG Queens，持股5.35%；基石資本，通過領譽基石及領匯基石，持股5.00%；高榕資本，通過Gaorong QDM Holding，持股4.21%；易陽春先生，通過HJRY Holding、HJHY Holding及HHZY Holding，持股2.12%；Norstar Global Limited，通過STARSEA，持股3.50%；正瀚投資，通過Immensus Capital及深圳瀚源，持股2.98%；光源資本，通過Lighthouse，持股1.25%。公司上市前經歷了多輪融資，累計融資逾22億元人民幣。在2022年1月的E輪融資中，每股成本約2.51元，對應公司的投后估值約為60.05億人民幣。
據LiveReport大數據統計，錢大媽中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現中規中矩；公司律師共計3家，綜合項目數據表現普通。整體而言中介團隊歷史數據表現缺乏亮點。
（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
