2026年1月13日，蓮池醫院首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中國銀河國際。公司是中國特色精品專科醫療集團，2024年收入4.18億元人民幣，凈利潤0.68億元，毛利率36.12%；2025年前9個月收入3.59億元，同比增長兩成，凈利潤0.56億元，毛利率35.59%。LiveReport獲悉，蓮池醫院集團股份有限公司Lianchi Hospital Group Co., Ltd.（簡稱“蓮池醫院”）于2026年1月13日首次在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。公司是一家中國特色精品專科醫療集團，堅守“專業創造卓越、愛心締造永恒”的文化理念及人本位的理念，將每位患者與客戶的安全、療效和感受置于公司工作的核心。截至2025年9月30日，公司按集團化管理結構運營5家醫院及一家養老機構。自成立以來，公司積極響應“健康中國”的國家戰略，形成了擁有無痛管理、快速康復（“ERAS”）、醫護康麻一體化、無陪護護理等特色醫療服務模式的知名醫療品牌——“蓮池醫療”。根據弗若斯特沙利文的資料，公司已成為中國極具影響力的醫療集團。截至2025年9月30日，公司的醫院總建筑面積合計約117893.06平方米，總注冊床位數786張，擁有341人的執業醫師及執業助理醫生團隊。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年私立醫院保膝手術量計，公司的淄博蓮池骨科醫院在山東省內位居首位，在全國位居第三。按2024年的收入計，公司的重慶長城骨科醫院在中國西南民營骨科專科醫院中位居首位。公司醫院的醫療專業團隊包括執業醫師（包括全職及多院執業醫師）、執業助理醫師、執業護士及其他醫療專業人員，如藥師、康復治療師、實驗室工作人員、放射技師及其他醫療輔助人員。截至2025年9月30日，公司的醫院組合包括：(i)淄博蓮池醫院、青島蓮池婦嬰醫院及合肥新海婦產醫院（公司于2024年7月1日收購并合并該醫院），主要提供婦嬰相關醫療服務；(ii)淄博蓮池骨科醫院，作為公司的全國學術總部及專科機構，專精復雜脊柱、關節置換與微創骨科手術；以及公司于2025年8月31日收購并合并的、位于中國西南地區的重慶長城骨科醫院，旨在為重慶都會區提供同等高標準的快速康復骨科及多學科診療服務。此外，公司于2025年8月在淄博啟動養老機構蓮慈醫養的運營，提供養老服務。公司專科醫療集團內的所有醫院都具有獨特的競爭力，并在各自區域享有突出的市場地位：淄博蓮池醫院是二級甲等醫院，是“山東省健康教育基地認定”“淄博市優生優育指導中心”及淄博市“有愛・有家・有蓮池”十佳服務品牌。青島蓮池婦嬰醫院于2017年通過國際JCI評審認證，是青島市第一家國際JCI認證民營醫院，是青島婦女兒童醫院醫聯體。淄博蓮池骨科醫院參照適用于三級醫院的床位、建筑面積及科室設置要求設立，是北京積水潭醫院（國家骨科醫學中心）聯合授予的保膝聯盟規范化中心單位，山東省立醫院脊柱外科聯盟單位，同時是北京積水潭骨科康復聯盟單位。重慶長城骨科醫院，為三級專科醫院，獲認可國家高新技術企業。重慶長城骨科醫院的顯微外科與護理專科是重慶市九龍坡區重點專科。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的收入計，重慶長城骨科醫院在中國西南民營骨科專科醫院中位居首位。截至2024年12月31日止2個年度、2024年及2025年前9個月：收入分別約為人民幣3.56億、4.18億、2.98億、3.59億，2025年前9個月同比+20.34%；毛利分別約為人民幣1.17億、1.51億、1.04億、1.28億，2025年前9個月同比+22.45%；凈利分別約為人民幣0.57億、0.68億、0.47億、0.56億，2025年前9個月同比+17.68%；毛利率分別約為32.89%、36.12%、34.98%、35.59%；凈利率分別約為15.92%、16.15%、15.83%、15.48%。公司過去兩年業績穩步增長，盈利水平持續向好。2023年實現營業收入3.56億元、毛利1.17億元、凈利潤0.57億元；2024年營業收入增至4.18億元，毛利提升至1.51億元，凈利潤增長至0.68億元，得益于醫院網絡擴張及核心專科服務能力的提升，整體經營穩健發展。公司收入主要來自醫療服務業務，重大部分來自婦嬰相關醫療服務和骨科服務，2023年和2024年兩者合計占總營收比例超87%，其中婦嬰相關服務涵蓋產科、婦科、兒科等細分領域，是核心收入來源；其他醫療服務占比適中；銷售保健產品、提供養老服務及管理咨詢服務等其他業務獲得的收入比例最小，屬于補充性收入來源。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，2019年中國骨科專科醫院市場規模約為人民幣192億元，2023年增長至約人民幣277億元，2019年至2023年復合年增長率為9.5%。預計2030年有望達到約人民幣579億元，2024年至2030年復合年增長率達11.0%。以2024年醫院收益為基準，重慶長城骨科醫院位居西南地區民營骨科專科醫院收益榜首。以2024年膝關節保留手術量為計，淄博蓮池骨科醫院在中國頭部醫院中排名第三。同行業IPO可比公司：國際醫學(000516.SZ)、明基醫院(2581.HK)、錦欣生殖(1951.HK)蓮池醫院的董事會由七名董事組成，包括四名執行董事及三名獨立非執行董事。陳志強先生、陳凱先生通過中雅投資持股46.86%，其中陳志強先生持有中雅投資90%股權，陳凱先生持有中雅投資10%股權；據LiveReport大數據統計，蓮池醫院中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計2家，綜合項目數據表現有待提升。整體而言中介團隊歷史數據表現平穩。
（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
