2026年1月13日，上海生生首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金和國金證券。公司于2023年6月曾申請于上交所上市，后于2024年6月撤回申請。公司是制藥及生命科學行業一體化溫控供應鏈服務提供商，2024年收入6.54億元，凈利潤0.26億元，毛利率32.92%。2025年前三季度收入5.38億元，凈利潤1.13億元，毛利率37.57%。2025年前9月毛利率與凈利率穩步增長。公司是中國領先的制藥及生命科學行業一體化溫控供應鏈服務提供商，核心聚焦于臨床試驗溫控供應鏈服務，同時延伸至商業化階段的醫療產品溫控供應鏈服務，以及溫控裝備與材料的研發制造，打造全生命周期、全應用場景的溫控供應鏈綜合能力。根據弗若斯特沙利文的報告，以2024年收入為計算口徑，公司是中國市場排名第一的制藥及生命科學溫控供應鏈服務提供商，也是全球前十大臨床試驗溫控供應鏈服務提供商中唯一的中國企業。于往績記錄期間，公司服務超過7,000家客戶，涵蓋頂尖的生物制藥與生物技術公司、中心實驗室、CRO及CDMO，涉及廣泛的藥物類別，包括細胞與基因治療（“CGT”）、抗體偶聯藥物（“ADC”）、mRNA疫苗、核酸類藥物、單克隆抗體及雙特異性抗體藥物、放射性藥物、小分子藥物及肽類藥物等。公司的溫控供應鏈服務主要包括項目管理、臨床包裝與貼簽、溫控包裝、物流及儲存服務、藥物回收及銷毀以及其他供應鏈服務，如保稅倉庫服務、進出口代理、清關報關、直送患者╱患者直返服務及生物樣本管理。公司提供覆蓋醫藥及生命科學產品從臨床前研究、臨床試驗到商業化的全生命周期的一體化溫控供應鏈服務及產品。截至2024年12月31日止2個年度、2024及2025年前9個月：收入分別約為人民幣6.14億、6.54億、4.85億、5.38億，2025年前9月同比+10.97%；毛利分別約為人民幣2.02億、2.15億、1.54億、2.02億，2025年前9月同比+31.36%；凈利分別約為人民幣0.92億、0.26億、0.67億、1.13億，2025年前9月同比+68.60%；毛利率分別約為32.93%、32.92%、31.73%、37.57%；凈利率分別約為14.98%、4.03%、13.82%、21.00%。截至2025年9月30日，公司賬上現金約2.77億元，應收賬款約2.48億元，2025年前三季度經營現金流約1.45億元。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，以收入計，全球臨床試驗溫控供應鏈服務市場的市場規模從2020年的人民幣214億元擴展至2024年的人民幣357億元，復合年增長率約為13.7%。并預計將于2030年達到人民幣631億元，復合年增長率為9.9%。就中國而言，以收入計，該市場規模從2020年的人民幣20億元擴展至2024年的人民幣36億元，復合年增長率為15.8%，預計至2030年將進一步攀升至人民幣75億元，2025年至2030年間復合年增長率為12.8%，表現優于同期全球市根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年收入計，公司在全球臨床試驗溫控供應鏈服務提供商中排名第九，市場占有率達1.5%。公司還是前十大市場參與者中唯一一家總部位于中國的企業。同行業IPO可比公司：賽默飛世爾科技（TMO.N）公司董事會將由九名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。公司董事長、執行董事兼總經理鞠繼兵先生直接持股19.74%，并通過寧波弗斯生、寧波宴伽、寧波宴嘉及寧波良生間接持股，合計持股42.62%。其他現有股東（包括高瓴實體、君鼎協立、協立投資實體、德邦投資、建發實體、惠每康宏、南虹橋投資實體、長三角投資等）合計持有31.48%。公司上市前經歷了多輪融資。在2021年4月的C-2輪最新融資中，公司的投后估值約為41.5億人民幣。不過公司在2021年發生了一筆股權轉讓，該筆交易按40億人民幣估值進行。據LiveReport大數據統計，生生醫藥中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現中規中矩；公司律師共計3家，綜合項目數據表現不理想。整體而言中介團隊歷史數據表現普通。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
