工业机器人龙头寻求A+H，“埃斯顿”二次递表港交所，由亏转盈

工業機器人龍頭尋求A+H，“埃斯頓”二次遞表港交所，由虧轉盈

更新日期：2026-01-16 16:34:10

來源丨招股書、LiveReport大數據

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2026年1月15日，埃斯頓第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為華泰國際。公司于2025年6月27日首次遞表。截至2026年1月15日，公司總市值約216億元人民幣。

公司是中國工業機器人領軍企業，2024年收入40.09億元，凈虧損8.18億元，毛利率28.29%。2025年前9月收入38.04億元，凈利潤0.30億元，毛利率28.15%。2025年前三季度公司由虧轉盈。

公司是中國工業機器人領軍企業。公司主要向從事汽車、工程機械及重工業以及鋰電池等多個制造領域的客戶提供(i)工業機器人及智能制造系統及(ii)自動化核心部件及運動控制系統。

公司的工業機器人及智能制造系統提供自動化解決方案，可大幅提升工業環境的生產力、安全性及可靠性。公司的自動化核心部件及運動控制系統構成智能制造的支柱，涵蓋運動控制系統、伺服系統及運動控制解決方案。

根據弗若斯特沙利文的資料，公司在中國工業機器人解決方案市場中，連續多年保持本土企業工業機器人出貨量第一名。根據同一機構的資料，公司于2025年上半年取得歷史性突破，國內市場上工業機器人出貨量超越外資品牌，成為首家登頂中國工業機器人解決方案市場的國產機器人企業。

按收入計，公司亦躋身于工業機器人公司首位，按2024年收入計，公司在全球市場及中國市場的所有制造商中均排名第六，市場份額分別為1.7%及2.0%。

為支持公司的國際化增長并滿足不同行業和地區客戶的多樣化需求，公司采取多品牌戰略，充分發揮各品牌的優勢與市場定位，使公司能夠在提供專業解決方案的同時，增強在全球動態競爭格局中的綜合競爭力：

(i)“Estun”：“Estun”品牌是公司的業務核心，涵蓋各類機器人型號及部分自動化核心部件和運動控制系統；

(ii)“Cloos”：公司于2020年收購“Cloos”，顯著提升了公司在工業焊接領域的技術能力，特別是中板和厚板焊接工藝的支撐技術；

(iii)“Trio”：公司將Trio的先進運動控制器與公司的伺服驅動技術融合，成功完成從核心部件生產商向集成型運動控制解決方案提供商的轉化，具備為各類高端客戶提供更復雜、更高價值解決方案的能力；

(iv)“M.A.i”：“M.A.i”采用與德國工業4.0標準接軌的技術，推動制造過程通過信息物理系統、實時數據與智能自動化實現數字化轉型。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024及2025年前9個月：

收入分別約為人民幣38.81億、46.52億、40.09億、33.70億、38.04億，2025年前9月同比+12.86%；

毛利分別約為人民幣12.76億、14.55億、11.34億、10.06億、10.71億，2025年前9月同比+6.41%；

凈利分別約為人民幣1.84億、1.34億、-8.18億、-0.62億、0.30億，2025年前9月同比-147.78%；

毛利率分別約為32.89%、31.28%、28.29%、29.85%、28.15%；

凈利率分別約為4.73%、2.87%、-20.40%、-1.84%、0.78%。

截至2025年9月30日，公司賬上現金約11.2億元，應收賬款約28.1億元，短期貸款28.1億元，長期借款16.2億元，前9月經營現金流約3.0億元。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，全球工業機器人解決方案市場的市場規模按收入計由2020年的147億美元增加至2024年的254億美元，2020年至2024年的復合年增長率為14.6%；并預計收入將于2029年達到518億美元，2024年至2029年期間的復合年增長率為15.4%。