2026年1月26日，分拆自舜宇光學科技(2382.HK)的舜宇智行首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金、中信證券。公司是車載光學技術公司，2024年收入59.89億元人民幣，凈利潤12.72億元，毛利率35.49%；2025年前9個月收入51.46億元，凈利潤9.72億元，毛利率34.14%。LiveReport獲悉，寧波舜宇智行科技股份有限公司Ningbo Sunny Smart Autotech Company Limited*（簡稱“舜宇智行”）于2026年1月26日首次在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。公司是全球領先的車載光學技術公司，深耕行業超20年，建立全球領先地位，核心競爭優勢顯著：全球最早布局車規級光學、開發ADAS相機解決方案的企業之一，首批商業化8M ADAS/ADS相機、最早研發17M ADS相機，也首批成功開發AIAA設備和激光雷達收發一體式AA設備；具備全套車載光學解決方案自主研發與大規模商業化能力，構建了從光學元器件到系統級解決方案的完整產品價值鏈；擁有符合嚴苛標準的全面質量管理體系，取得高門檻的車規級認證資質，鞏固行業地位；截至2025年9月30日，覆蓋全球前十大Tier-1供應商中的8家、前二十大主機廠中的19家，深入全球汽車價值鏈；2024年車載相機解決方案出貨量全球第一，智能感知和智能座艙解決方案出貨量均為全球第一，車載鏡頭連續13年全球市占率第一。智能感知解決方案是自動駕駛的基礎技術，覆蓋前視、側后視等感知產品，結合智能軟件算法提升感知精度，自研抗眩光、主動加熱等功能應對復雜駕駛環境；智能座艙解決方案聚焦駕乘體驗，涵蓋后環視等視覺產品及駕駛員監測等艙內產品，實現人車交互，打造安全舒適的座艙體驗。激光雷達提供長、中短距方案，2022年研發并量產出首款應用1550納米光源的長距激光雷達收發一體光機；艙內投顯系統含PGU、曲面鏡等組件，應用于HUD等場景，是全球首批開發92英寸影院級AR-HUD超高分辨率DLP PGU的企業；智能車燈主打像素投影大燈，支持動態光形調節等功能，為全球搭載智能車燈出貨量最高的車型供應配套鏡頭。公司搭建了覆蓋全產品線的綜合研發體系，依托三大技術平臺形成全棧技術能力：光學核心技術創新平臺，在材料科學、光學設計等領域持續創新，實現光學技術關鍵突破；光機電算集成應用平臺，憑借集成能力拓展光學系統應用，實現智能座艙內光學與算法的深度融合；數字化制造技術平臺，開發專有制造技術，滿足車規級質量與精度要求，是集成智能制造系統的核心。截至2024年12月31日止2個年度、2024年及2025年前9個月：收入分別約為人民幣52.62億、59.89億、44.56億、51.46億，2025年前9個月同比+15.48%；毛利分別約為人民幣18.77億、21.25億、16.06億、17.57億，2025年前9個月同比+9.35%；凈利分別約為人民幣11.40億、12.72億、9.06億、9.72億，2025年前9個月同比+7.36%；毛利率分別約為35.66%、35.49%、36.05%、34.14%；凈利率分別約為21.67%、21.23%、20.33%、18.90%。公司過去兩年業績穩步增長，收入、毛利及凈利潤均呈上升態勢。公司收入主要來自車載光學相關解決方案，重大部分來自車載相機解決方案，2023年及2024年該類業務占總營收比例均超90%，其他車載光學解決方案營收占比小。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，2020年至2024年，全球車載相機解決方案市場規模由人民幣560億元增長至人民幣866億元，復合年增長率為11.5%。預計2024年至2029年，全球車載相機解決方案市場規模將由人民幣866億元增長至人民幣1,647億元，復合年增長率為13.7%，以2024年出貨量市場份額計，公司在全球車載相機解決方案公司中排名第一。以2024年出貨量市場份額計，公司在全球車載智能感知相機解決方案公司中排名第一。以2024年出貨量市場份額計，公司在全球車載智能座艙相機解決方案公司中排名第一。同行業IPO可比公司：聯創電子(002036.SZ)、丘鈦科技(1478.HK)舜宇智行的董事會由八名董事組成，包括兩名執行董事、三名非執行董事及三名獨立非執行董事。舜宇浙江光學直接持股84.8%（為舜宇光學科技間接全資附屬公司）；據LiveReport大數據統計，舜宇智行中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現良好；公司律師共計2家，綜合項目數據表現尚可。整體而言中介團隊歷史數據表現穩妥。
（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
