2026年1月26日，粵十數智首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為申萬宏源。公司是一家數智化驅動的企業，2024年收入29.81億元，凈虧損2.19億元，毛利率2.72%。2025年前9月收入39.94億元，凈虧損17.55億元，毛利率3.02%。2025年前三季度虧損擴大。公司是一家數智化驅動的企業，主要從事冷鏈農產品銷售，并由公司的自研數字化平臺提供支持。透過在采購、倉儲、物流及貿易各環節植入數智化能力，公司通過采用數據驅動模式，來提升整個冷鏈流通環節的效率、透明度及協同效應。公司采用雙核心數據驅動的業務模式，包括(i)冷鏈農產品銷售（為公司的主要增長引擎）；及(ii)提供冷鏈數智綜合解決方案（為鞏固支持公司營運的數智化能力）。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的冷鏈農產品銷售收入計，公司在中國數智化冷鏈農產品銷售市場中排名前十。截至最后實際可行日期，公司的冷鏈數智綜合解決方案已獲超過750家國內冷鏈運營商配置，包括農產品批發市場、食品加工廠、農產品產業園及主要農產品進口口岸，覆蓋中國約30個省、自治區及直轄市。于往績記錄期間，公司向超過1,000名客戶銷售冷鏈農產品，累積的數據支持更精準的需求預測、嚴謹的產品組合設計以及優化的采購及存貨管理。于往績記錄期間，公司與約40個國家及地區超過750家供應商合作，其中超過550家為海外供應商，從而增強了供應韌性、流通效率及執行穩定性。于2024年，冷鏈農產品銷售業務的客戶回購率達到51.0%。截至2024年12月31日止2個年度、2024及2025年前9個月：收入分別約為人民幣12.54億、29.81億、18.43億、39.94億，2025年前9月同比+116.69%；毛利分別約為人民幣0.23億、0.81億、0.58億、1.21億，2025年前9月同比+109.01%；研發分別約為人民幣-0.15億、-0.16億、-0.13億、-0.11億，2025年前9月同比-21.67%；凈利分別約為人民幣-0.28億、-2.19億、-1.76億、-17.55億，2025年前9月同比+899.12%；毛利率分別約為1.82%、2.72%、3.13%、3.02%；研發費用率分別約為1.16%、0.55%、0.73%、0.26%；凈利率分別約為-2.25%、-7.35%、-9.53%、-43.93%。截至2025年9月30日，公司賬上現金約1.27億元，短期貸款4.96億元。2025年前9月經營現金流約-1.78億元。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，中國數智化冷鏈農產品銷售市場的市場規模由2020年的人民幣2,740.0億元擴展至2024年的人民幣5,220.0億元，相當于復合年增長率17.5%。預計市場將維持穩健增長勢頭，至2029年規模預計約達人民幣9,480.0億元，即2024年至2029年的復合年增長率為12.7%。中國的數智化冷鏈農產品銷售市場極為分散，2024年冷鏈農產品銷售前十大公司合計占總收入的約14.0%。公司于2024年在該市場排名第八，冷鏈農產品銷售收入達人民幣29億元，占市場份額的0.6%。北京建設(退市)（0925.HK）、紅星冷鏈（1641.HK）、農產品（000061.SZ）董事會由九名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。陳彬彬先生直接持股約20.68%，并通過擔任粵十投資及粵十創業的普通合伙人間接持股約23.88%及6.85%，合計持股約51.40%。中糧資本（002423.SZ）旗下CFH持股約7.55%；啟賦互聯及無錫市梁溪區國資旗下無錫梁溪產業基金持股約3.58%；公司上市前經歷了多輪融資，累計融資約7.6億元人民幣。在2025年12月的E輪最新融資中，公司的投后估值約為71.5億人民幣。據LiveReport大數據統計，粵十數智中介團隊共計7家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現不理想；公司律師共計2家，綜合項目數據表現良好。整體而言中介團隊歷史數據表現中規中矩。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
