2026年1月27日，德業股份（605117.SH）首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金、中信和招銀。公司于2021年4月在A股上交所上市，截至2026年1月27日，公司總市值約為857.5億元人民幣。公司是一家全球領先的光儲產品提供商，2024年收入112.06億元，凈利潤29.60億元，毛利率38.63%。2025年前9月收入88.46億元，凈利潤23.46億元，毛利率38.50%。2025年前三季度公司整體增長穩定。公司是一家全球領先的光儲產品提供商，致力于提供全面的光伏和儲能產品，為全球用戶帶來清潔、可持續的綠色能源。公司的核心增長領域為新能源業務，聚焦于儲能逆變器、光伏逆變器、儲能電池包產品，同時，公司在除濕機、太陽能空調、熱交換器等環境電器業務領域長久深耕，戰略多元化的產品組合帶來了業務的增長與韌性。在全球新能源轉型大勢的驅動下，公司構建起覆蓋戶用、工商業場景的產品矩陣，以滿足不斷變化的市場需求。公司多樣化及多用途的產品銷往六大洲的150多個國家和地區，公司已在多個領域取得顯著成就。根據弗若斯特沙利文的數據，以2024年銷售金額計，公司為全球第一大戶用儲能逆變器提供商。在進行設備管理與數據分析智能云平臺的支持下，公司構建了多元化業務體系，充分發揮新能源業務與環境電器業務的協同效應。公司的產品價值鏈貫穿從柔性發電到精準用電的全過程。截至2024年12月31日止2個年度、2024及2025年前9個月：收入分別約為人民幣74.80億、112.06億、80.16億、88.46億，2025年前9月同比+10.36%；毛利分別約為人民幣29.29億、43.29億、32.02億、34.05億，2025年前9月同比+6.34%；凈利分別約為人民幣17.91億、29.60億、22.40億、23.46億，2025年前9月同比+4.73%；毛利率分別約為39.16%、38.63%、39.95%、38.50%；凈利率分別約為23.94%、26.42%、27.94%、26.51%。截至2025年9月30日，公司賬上現金約44.02億元，應收賬款約18.36億元，短期貸款12.94億元，長期借款0.89億元。2025年前9月經營現金流約26.62億元。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，全球戶用儲能系統市場的市場規模由2020年的34億元人民幣增至2024年的502億元人民幣，復合年增長率達95.4%。預計市場規模將持續擴大，從2025年的627億元人民幣增長至2030年的2,157億元人民幣，對應復合年增長率為28.0%。在全球戶用儲能系統市場中，領先企業展現相對高度的市場集中度，競爭態勢持續活躍。中國企業在市場中占據重要地位。公司在全球戶用儲能系統市場主要參與者按收入的排名中為第五。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，全球戶用儲能逆變器市場規模將由2020年的人民幣17億元增長至2024年的人民幣145億元，復合年增長率達71.8%。預計市場規模將由2025年的人民幣186億元持續增長至2030年的人民幣606億元，對應復合年增長率為26.7%。以2024年收入計算，公司市占率為24.4%排名第一。董事會將由九名董事組成，包括四名執行董事、一名非執行董事及四名獨立非執行董事。張和君先生直接持股約22.28%，通過艾思睿投資間接持股約35.21%，通過亨麗創業投資間接持股約1.60%，通過其配偶陸亞珠女士間接持股約0.70%，通過德派創業投資間接持股約0.51%，合計持股約60.30%。張和君先生、艾思睿投資、亨麗創業投資、陸亞珠女士及德派創業投資形成公司一組控股股東。據LiveReport大數據統計，德業股份中介團隊共計11家，其中保薦人3家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計3家，綜合項目數據表現有待提升。整體而言中介團隊歷史數據表現中規中矩。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
