2026年2月12日，嵐圖汽車發布公告，公司已向聯交所申請批準8853.82萬股H股于聯交所上市及買賣（并無就上市發行H股），以介紹方式在港交所主板上市，獨家保薦人為中金公司。公司預計于3月19日上市。公司是東風公司（中國最大的中央國有汽車集團之一）旗下的高端智慧新能源汽車品牌，2025年收入348.65億元，同比大幅增長80%，凈利潤10.17億元，首次實現扭虧為盈，毛利率20.93%。截至2026年2月12日，東風集團股份(0489.HK)的總市值約776億港元，通過分派及介紹上市，東風集團股份H股與嵐圖汽車H股兌換比為1:0.3552608，即每股東風集團股份H股的理論價值約為4.25港元（3.99港元至4.51港元之間）。截至2026年2月12日，嵐圖汽車總股本為36.8億股，其中H股8.85億股，內資股27.95億股，每股股份價值約為11.22至12.70港元，對應其上市市值約為412.90億~467.36億港元。2026年3月4日至9日：東風集團股份暫停辦理股份過戶登記手續；2026年3月9日：東風集團股份舉行H股類別股東大會并對合并事宜進行投票，合并協議的批準需股東特別大會上獲2/3多數票通過，并且需獲75%獨立H股股東批準，且反對票不超過獨立H股股東所持股份的10%；公告達成所有合并生效條件后，東風集團股份H股撤回上市；2026年3月13日：為有權獲得H股及注銷價格而遞交東風集團股份H股過戶的截止時間；2026年3月18日：東風集團股份H股退市的預期日期，公告達成（或豁免（如適用））所有合并實施條件，寄發嵐圖汽車(7489.HK)H股股票；公司是東風公司（中國最大的中央國有汽車集團之一）旗下的高端智慧新能源汽車品牌，成立于2021年，主要于中國設計、開發、制造及銷售新能源汽車。公司的業務處于新能源汽車市場中的高端領域，目標人群定位于新時代中堅力量，產品主要覆蓋人民幣20萬元至人民幣50萬元價格帶。公司于2021年8月開始交付第一款車型嵐圖FREE，2024年4月累計生產的第10萬輛車下線，2025年4月累計生產的第20萬輛車下線，2025年11月累計生產的第30萬輛車下線。公司是首個達成30萬輛整車下線的央國企高端新能源汽車品牌。公司的銷量在2022年至2024年期間復合年均增長率為103.2%，是增速第3快的中國高端新能源汽車品牌。于往績記錄期間，公司幾乎所有的收入來自中國，其中嵐圖夢想家的銷售額貢獻了大部分收入。公司產品覆蓋轎車、SUV及MPV三大細分市場。自成立以來，公司成功推出了五款車型系列，即(i)中大型SUV嵐圖FREE系列；(ii)MPV嵐圖夢想家系列；(iii)中大型轎車嵐圖追光系列；(iv)中型SUV嵐圖知音系列；及(v)全尺寸SUV嵐圖泰山系列。于2023年、2024年及2025年，公司分別售出50,285輛、80,116輛及150,169輛汽車，2023年至2025年銷量復合年均增長率為72.8%。收入分別約為人民幣127.49億、193.61億、348.65億，2025年同比+80.08%；毛利分別約為人民幣18.13億、40.65億、72.96億，2025年同比+79.46%；凈利分別約為人民幣-14.96億、-0.90億、10.17億，2025年同比-1224.68%；毛利率分別約為14.22%、21.00%、20.93%；凈利率分別約為-11.73%、-0.47%、2.92%。公司2025年經營現金流達47.2億元，截至2025年末的賬上現金達79.7億元。董事會由九名董事組成，包括兩名執行董事、四名非執行董事及三名獨立非執行董事。東風集團股份及東風資管（均為東風公司的附屬公司）分別直接持有公司已發行股本總額約79.67%及3.30%，而武漢沃雅（其執行事務合伙人（轅憬管理）為東風資管的附屬公司）直接持有公司已發行股本總額約7.35%。緊隨上市及私有化完成后，東風公司、及其控制實體東風資管及武漢沃雅將分別直接持有公司已發行股本總額約58.45%、3.67%及7.35%。上市后東風公司、東風資管、轅憬管理及武漢沃雅將根據上市規則構成公司的控股股東集團。據LiveReport大數據統計，嵐圖汽車中介團隊共計7家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現出色；公司律師共計2家，綜合項目數據表現中規中矩。整體而言中介團隊歷史數據表現良好。
（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
