2026年2月27日，滬鴿口腔第3次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司及DBS星展銀行。這是繼其于2025年2月18日、2025年8月18日先后兩次遞表失效后的再一次申請。滬鴿口腔曾于2015年4月10日在新三板掛牌，股份代碼為832202.NQ，后于2017年6月16日正式終止掛牌。公司是一家專業的口腔材料公司，2024年收入3.99億元，凈利潤0.77億元，毛利率58.64%；2025年收入4億元，凈利潤0.48億元，毛利率58.33%。公司是一家專業的口腔材料公司，提供涵蓋口腔臨床類產品、口腔技工類產品及口腔數字化產品的多元化產品組合，適用于牙科核心專業領域的多種應用場景。公司的綜合產品矩陣覆蓋口腔醫療機構（包括口腔醫院及診所）和技工所的所有場景，有效滿足包括修復科、種植科、牙體牙髓科、正畸科及兒牙科在內的客戶多樣化臨床需求。公司的產品分為口腔臨床類產品、口腔技工類產品及口腔數字化產品。公司的口腔數字化產品主要包括持續開發中的3D打印材料、3D打印機及口腔掃描儀。公司的口腔產品廣泛用于各個領域，包括修復牙科、種植科、正畸科、牙體牙髓科及兒牙科。在全球范圍內，公司的產品已獲得全球60多個國家和地區的認證，其中包括33項通過FDA認證的產品、31項通過CE認證的產品以及17項通過國家藥監局認證的產品。通過大量的市場開發，公司的品牌（即滬鴿、護脊舒、凱晶、凱豐、凱麗、凱標、美佳印、美益汀、美晶瓷及美天固）于口腔醫療器械行業中獲得了顯著知名度并贏得了良好的市場聲譽。于往績記錄期，公司的收入主要來自口腔材料產品的銷售，包括口腔臨床類產品、口腔技工類產品及口腔數字化產品。其次，公司亦自其他雜項來源產生收入，主要包括從其他方采購的若干口腔產品及若干口腔配件用品的銷售、CNF交易的運費收入及公司若干物業的租金收入。收入分別約為人民幣3.58億、3.99億、4.00億，2025年同比+0.18%；毛利分別約為人民幣2.04億、2.34億、2.33億，2025年同比-0.34%；凈利分別約為人民幣0.88億、0.77億、0.48億，2025年同比-37.70%；毛利率分別約為56.96%、58.64%、58.33%；凈利率分別約為24.71%、19.17%、11.92%。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，中國印模制取材料市場規模由2019年的人民幣7億元以4.6%的復合年增長率增長至2024年的人民幣9億元，預計于2024年至2030年將以5.3%的復合年增長率增長，并于2030年達到人民幣12億元。按2024年銷售收入計，Huge Dental的彈性體印模材料在中國市場排名第一，市場份額為30.1%，并于全球市場上位列國內品牌榜首。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，中國活動義齒修復材料市場規模由2019年的人民幣433.6百萬元以1.5%的復合年增長率增長至2024年的人民幣466.5百萬元，預計于2024年至2030年將以13.3%的復合年增長率增長，并于2030年達到人民幣984.5百萬元。按2024年銷售收入計，Huge Dental的彈性體印模材料在中國市場排名第一，市場份額為30.1%，并于全球市場上位列國內品牌榜首。董事會由七名董事組成，包括四名執行董事及三名獨立非執行董事。公司董事長、執行董事兼首席執行官宋欣先生通過Huge Vanguard及Huge Star間接持股約52.56%；HDMC Aurora LJQ Ltd持股約13.81%；Future LJQYHD 持股約9.35%；其他股東合計持股約24.28%。據LiveReport大數據統計，滬鴿中介團隊共計11家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現普通；公司律師共計4家，綜合項目數據表現中規中矩。整體而言中介團隊歷史數據表現缺乏亮點。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
