2026年3月3日，天星醫療第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信、建銀。公司曾于2025年8月26日第1次遞表。公司是一家立足中國的醫療器械公司，2024年收入3.27億元，凈利潤0.95億元，毛利率69.58%。2025年前9月收入2.73億元，凈利潤0.90億元，毛利率73.83%。公司報告期內，收入、毛利與凈利均實現穩健增長。公司是一家立足中國的醫療器械公司，專注于運動醫學臨床解決方案。按2024年銷售收入計，公司是中國第四大運動醫學設備提供商，市場份額約占中國運動醫學植入物及器械市場的6.5%，也是最大的國產運動醫學設備提供商。依托自主研發的植入物、有源設備、相關耗材及手術器械，公司提供針對肩部、膝部、髖部、足部╱踝部、肘部及手部╱腕部的肩袖、韌帶、半月板等軟組織損傷治療，也提供運動康復及預防的全方位解決方案。截至最后實際可行日期，公司的運動醫學產品矩陣，主要涵蓋植入物、有源設備及相關醫療耗材及手術工具以及再生修復產品等62款產品，提供臨床運動醫學解決方案。憑借公司的技術能力，于往績記錄期間，公司年均有超過七款產品獲得醫療器械證書。于往績記錄期間，依托多元化的產品矩陣，公司在中國市場實現了深度滲透：截至2022年12月31日，公司的產品已經進入醫院數量超過1,000家，截至2024年12月31日已增至3,000余家，其中三級醫院超過1,000家。截至2025年9月30日，累計產品銷量超1.8百萬件。公司的產品管線覆蓋治療、預防及康復。公司的產品管線涵蓋已在多個市場獲得監管批準并已商業化的產品，以及正在進行注冊檢測、產品驗證及設計開發的下一代創新產品。截至2024年12月31日止3個年度、2024及2025年前9個月：收入分別約為人民幣1.47億、2.39億、3.27億、2.21億、2.73億，2025年前9月同比+23.87%；毛利分別約為人民幣1.04億、1.77億、2.28億、1.52億、2.02億，2025年前9月同比+32.97%；凈利分別約為人民幣0.40億、0.57億、0.95億、0.61億、0.90億，2025年前9月同比+47.62%；毛利率分別約為70.90%、74.33%、69.58%、68.78%、73.83%；凈利率分別約為27.52%、23.94%、29.16%、27.59%、32.88%。截至2025年9月30日，公司賬上現金約1.80億元，應收賬款約0.14億元，長期借款0.20億元。2025年前9月經營現金流約0.85億元。施樂輝（SNN.N）、強生公司（JNJ.N）、愛康醫療（1789.HK）公司董事會由十一名董事組成，包括兩名執行董事、五名非執行董事及四名獨立非執行董事。董先生、天津吉康、天津普合及天津運康分別持有公司33.14%、1.88%、2.36%及4.09%股份。同時，董先生持有天津鉑康99%股份，并通過擔任GP的形式控制天津吉康、天津普合及天津運康。因此，董先生、天津鉑康、天津吉康、天津普合及天津運康構成公司控股股東，合計持股約41.47%。由陳浩、李家慶、朱立南及王能光同一控制下的蘇州君聯及沛昕分別持股約9.71%、5.39%，合計持股約15.10%。安吉錦天鼎昊持股約4.90%；其他上市前投資者合計持股約38.52%。公司上市前經歷了多輪融資。在2023年1月的C輪最新融資中，每股對價為75.42元人民幣，以此估算公司的投后估值約為35億人民幣。據LiveReport大數據統計，天星醫療中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現普通；公司律師共計2家，綜合項目數據表現尚可。整體而言中介團隊歷史數據表現中規中矩。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
