2026年3月9日，思格新能源第3次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信、法國巴黎銀行。公司是分布式儲能系統（DESS）解決方案領域的全球領先者，2024年收入13.30億元，凈利潤0.84億元，毛利率46.90%。2025年前9月收入56.41億元，凈利潤18.90億元，毛利率51.63%。公司2024年開始扭虧為盈，2025年前三季度收入同比增長7倍。公司是分布式儲能系統（DESS）解決方案領域的全球領先者。據弗若斯特沙利文報告，于成立兩年后，按產品出貨量計，公司已成為全球排名第一的可堆棧分布式光儲一體機解決方案提供商，2024年的市場份額達28.6%，占同期分布式儲能系統市場的0.6%及儲能系統市場的0.2%。公司為家庭和企業開發及提供創新的可再生能源解決方案。截至最后實際可行日期，公司的產品主要用于住宅場景，且較少用于工商業及公用事業規模場景。公司的旗艦產品SigenStor 采用模塊化、可堆棧產品設計，將光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器(PCS)、儲能電池和能源管理系統(EMS)無縫融合一體。于往績記錄期間，SigenStor的銷售額持續貢獻了公司總收入的逾90%。截至2025年9月30日，公司與逾80個國家和地區的161家分銷商建立了廣泛的合作網絡，并且公司已成為亞太、歐洲及非洲等所有主要市場中領先分銷商（包括澳大利亞、英國、愛爾蘭、瑞典、南非及美國的頭部分銷商）的首選合作伙伴。于2024年及截至2025年9月30日止九個月，公司的旗艦產品SigenStor 實現能源容量銷售總額分別為447兆瓦時及2,355兆瓦時。截至2024年12月31日止2個年度、2024及2025年前9個月：收入分別約為人民幣0.58億、13.30億、7.00億、56.41億，2025年前9月同比+706.11%；毛利分別約為人民幣0.18億、6.24億、3.10億、29.12億，2025年前9月同比+840.84%；凈利分別約為人民幣-3.73億、0.84億、-0.53億、18.90億，2025年前9月同比-3642.42%；毛利率分別約為31.30%、46.90%、44.24%、51.63%；凈利率分別約為-640.55%、6.30%、-7.62%、33.51%。截至2025年9月30日，公司賬上現金約14.46億元，應收賬款約23.20億元，短期貸款13.54億元，長期借款0.89億元。2025年前9月經營現金流約2.47億元。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，2022年至2024年，全球可堆棧分布式光儲一體機解決方案的出貨量由0.1千兆瓦時增至1.7千兆瓦時。預計全球可堆棧分布式光儲一體機解決方案的出貨量于2030年達到47.9千兆瓦時，2025年至2030年的年復合增長率為65.8%。于2024年，前五大可堆棧分布式光儲一體機解決方案公司占全球總出貨量的78.9%。按2024年的出貨量計，公司為最大的可堆棧分布式光儲一體機解決方案公司，出貨量為475兆瓦時，市場份額為28.6%。德業股份（605117.SH）、艾羅能源（688717.SH）、雙登股份（6960.HK）公司董事會包括八名董事，由兩名執行董事、三名非執行董事及三名獨立非執行董事組成。許先生直接持股10.18%，通過控股實體間接持股約39.10%（上海鷗集持股6.43%、上海谷廩持股7.86%、上海麥廩持股21.07%、上海麥塔持股3.74%），合共持股約49.28%，是公司的控股股東。此外，張先生直接持股1.25%，通過上海千株松間接持股9.88%，合計持股11.13%。公司上市前經歷了多輪融資。在2024年1月的B1輪最新融資中，公司的投后估值約為41.7億人民幣。據LiveReport大數據統計，思格新能源中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現差強人意；公司律師共計2家，綜合項目數據表現不理想。整體而言中介團隊歷史數據表現有待提升。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
