2026年港股半導體賽道迎來高熱度IPO——傅里葉半導體（03625.HK）以公開發售孖展超購3118倍的亮眼成績，成為年度港股芯片打新中的熱門標的，暫列2026年港股IPO超購榜前列，獲得市場資金的高度關注。3月30日暗盤開啟、31日正式掛牌，這只承載國產音頻芯片突圍使命的新股，正迎來市場關注的高光時刻，結合當前熱度與基本面，暗盤大概率呈現強勢表現，獲得多數市場機構看好。
一、認購熱度凸顯：3118倍超購數據領先，籌碼稀缺性凸顯
據公開資料，本次傅里葉半導體IPO全球發售僅1200萬股，初始公開發售僅60萬股（占比5%），受到市場資金的高度追捧，最終孖展超購高達3118倍，顯著帶動港股打新市場活躍度。這一高超購倍數直接觸發港股18C特專科技股最高回撥機制，公開發售比例從5%大幅提升至20%，回撥后公開發售股份達240萬股，即便如此，籌碼仍處于較為稀缺的狀態。
據悉，公司招股價區間40-50港元/股，每手100股，入場費最高約5050.43港元，全球發售預計募資5.40億港元，疊加15%超額配股權（綠鞋）護航，為暗盤及上市后股價穩定筑牢底線。
3118倍超購的背后，可見的是市場對傅里葉的高度認可，而超11萬投資者踴躍申購，頂頭槌申請數量較多，股份分配比率極低，中簽難度較大，可見資金對這只芯片新股的布局意愿強烈。供需關系的緊張，也為暗盤開盤后超預期強勢表現奠定了基礎。
二、暗盤預判：多重利好加持，上漲具備相對較高概率
港股18C新股歷史規律、傅里葉自身熱度與基本面，疊加當前半導體賽道的強勢氛圍，暗盤上漲一般是具備相對較高概率的，市場對此整體亦呈現較為一致的樂觀預期。核心優勢托底之下，該公司在暗盤向好概率高：
歷史規律印證：回顧港股近年熱門18C科技新股，超購倍數與暗盤漲幅高度正相關；
資金面充裕：3118倍孖展超購彰顯市場關注度，場外等待入場資金充足，流通盤極小的特點讓資金撬動效應較強，開盤即被搶籌概率極大；
綠鞋保駕護航：15%超額配股權在手，國泰君安、東方融資（香港）雙保薦加持，穩價能力較強，暗盤破發概率相對較低；
賽道風口助力：當前港股半導體板塊持續走強，國產替代政策紅利與行業高景氣度共振，傅里葉作為純正芯片標的，直接享受賽道估值溢價。
綜合研判，傅里葉暗盤表現值得期待，大概率成為3月港股暗盤中的熱門標的之一。
三、硬核實力支撐：三大亮點鑄就國產音頻芯片龍頭
傅里葉能斬獲3118倍超購，絕非僅靠打新熱度，國家級專精特新“小巨人”的硬核基本面，才是資本高度關注的核心底氣。
1、技術壁壘突出：打破海外壟斷，多項“中國首款”實現突破
作為國內稀缺的智能音頻+觸覺反饋芯片Fabless設計商，傅里葉核心團隊均擁有國際頭部半導體企業20年以上從業經驗，數模混合芯片設計能力行業領先。
公司打造多項“中國首款”突破：推出中國首款集成ASIC DSP便攜式功放音頻芯片、首款中大功率音頻芯片，更率先推出國內首款通過AEC-Q100認證的車規級功放音頻芯片，性能趕超國際一線廠商，打破TI、ST等海外巨頭壟斷。
市場地位穩固：智能音頻芯片全球排名第三、中國第二，智慧屏專用芯片國內市占率第一，觸覺反饋芯片躋身國內第一梯隊，累計專利超200項，技術壁壘難以復刻。
2、業績高速增長：盈利拐點漸近，成長潛力顯著
傅里葉呈現高增長、虧損收窄的優質成長態勢，2022-2024年營收從1.30億元增長至3.55億元，2024年同比增長136.34%，AI音頻芯片復合增長率位居國內音頻芯片廠商首位。便攜式音頻芯片貢獻超90%收入，成為業績核心支柱，同時虧損規模連續三年大幅收窄，盈利拐點已清晰可見。
3、客戶覆蓋廣泛：全場景布局，助力國產替代
公司精準卡位感知智能芯片黃金賽道，客戶覆蓋消費電子、智能汽車、智能家居全場景頭部品牌：消費電子綁定三星、小米、vivo、榮耀等全球巨頭；汽車領域深入比亞迪、長安等車企供應鏈；智能家居合作海信、TCL、創維等龍頭，2025年前10個月海外收入占比達28%，全球化布局成效顯著。
此次IPO募資凈額46.8%投向功放音頻芯片研發，17.8%建設自動測試驗證線，持續強化技術與產能優勢，在國產替代加速、車載電子需求爆發的背景下，成長空間廣闊。
當3118倍的孖展熱度成為2026年芯片打新市場的重要看點，傅里葉早已超越其作為一只新股的范疇——它是國產音頻芯片突圍全球壟斷的硬核縮影，是資金用真金白銀為“中國智造”投下的信任票，更是港股18C賽道為硬科技價值兌現寫下的生動注腳。
盤啟幕在即，緊張的籌碼供需與積極的市場情緒有望形成共振，上市股價造好預期較為強烈，這將是對技術破壁者的應有認可。3月30日，當暗盤開啟，我們見證的不僅是一只芯片熱門新股的登場，更是一個屬于國產半導體的黃金時代，正以不可阻擋之勢，從預期走向現實。
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