2026年3月29日，思格新能源通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信證券、法國巴黎銀行。公司是分布式儲能系統（DESS）解決方案領域的全球領先者，2024年收入13.30億元，同比增長2185.95%，凈利潤0.84億元，同比扭虧為盈，毛利率46.90%；2025年收入90.01億元，同比增長576.81%，凈利潤29.19億元，同比增長3381.22%，毛利率50.05%。
LiveReport獲悉，思格新能源（上海）股份有限公司Sigenergy Technology Co., Ltd.（簡稱“思格新能源”）于2026年3月29日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市。該公司此前于2026年3月9日遞表。公司是分布式儲能系統（DESS）解決方案領域的全球領先者。據弗若斯特沙利文報告，于成立兩年后，按產品出貨量計，公司已成為全球排名第一的可堆疊分布式光儲一體機解決方案提供商，2024年的市場份額達28.6%，占同期分布式儲能系統市場的0.6%及儲能系統市場的0.2%。公司為家庭和企業開發及提供創新的可再生能源解決方案。截至最后實際可行日期，公司的產品主要用于住宅場景，且較少用于工商業及公用事業規模場景。公司的旗艦產品SigenStor采用模塊化、可堆疊產品設計，將光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器(PCS)、儲能電池和能源管理系統(EMS)無縫融合一體。于往績記錄期間，SigenStor的銷售額持續貢獻了公司總收入的逾90%。公司的產品具有出色的可拓展性和便利性優勢，吸引了全球客戶。截至2025年12月31日，公司與85個國家和地區的172家分銷商建立了廣泛的合作網絡，并且公司已成為亞太、歐洲及非洲等所有主要市場中領先分銷商（包括澳大利亞、英國、愛爾蘭、瑞典、南非及美國的頭部分銷商）的首選合作伙伴。于2023年、2024年及2025年，公司的旗艦產品SigenStor實現能源容量銷售總額分別為18兆瓦時、447兆瓦時及3947兆瓦時。收入分別約為人民幣0.58億、13.30億、90.01億，2025年同比+576.81%；毛利分別約為人民幣0.18億、6.24億、45.05億，2025年同比+622.36%；凈利分別約為人民幣-3.73億、0.84億、29.19億，2025年同比+3381.22%；毛利率分別約為31.30%、46.90%、50.05%；凈利率分別約為-640.55%、6.30%、32.43%。公司的收入主要來自產品銷售，其中絕大部分收入來源于旗艦產品SigenStor，2024年和2025年其收入占比分別為90.6%和92.9%；智能能源網關為第二大收入來源，收入占比分別為5.9%和4.9%。截至2025年12月31日，公司經營活動現金流為-2.00億元人民幣，期末現金約為11.09億元人民幣。據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的資料，2021年至2024年，分布式光儲一體機解決方案的全球出貨量由0.1千兆瓦時增至5.8千兆瓦時。該上升趨勢預期將繼續，預期到2025年出貨量達到12.3千兆瓦時。預期分布式光儲一體機解決方案的全球出貨量到2030年將達到72.3千兆瓦時，2025年至2030年的年復合增長率為42.6%。分布式光儲一體機解決方案市場高度集中，于2024年，前五大分布式光儲一體機解決方案公司占全球總出貨量的74.1%。按2024年的出貨量計，公司為第三大分布式光儲一體機解決方案公司，出貨量為475兆瓦時，市場份額為8.2%。同行業IPO可比公司：德業股份(605117.SH)、艾羅能源(688717.SH)、雙登股份(6960.HK)公司董事會包括八名董事，由兩名執行董事、三名非執行董事及三名獨立非執行董事組成。許先生直接持股10.18%，通過控股實體間接持股約39.10%（上海鷗集持股6.43%、上海谷廩持股7.86%、上海麥廩持股21.07%、上海麥塔持股3.74%），合共持股約49.28%，是公司的控股股東。此外，張先生直接持股1.25%，通過上海千株松間接持股9.88%，合計持股11.13%。公司上市前經歷了多輪融資。在2024年1月的B1輪最新融資中，公司的投后估值約為41.7億人民幣。據LiveReport大數據統計，思格新能源中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現差強人意；公司律師共計2家，綜合項目數據表現不理想。整體而言中介團隊歷史數據表現有待提升。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
