2026年3月27日，英派藥業-B第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為高盛、中金。公司是一家處于商業化階段的生物技術公司，2024年收入0.34億元，凈虧損2.55億元，毛利率95.36%。2025年收入0.38億元，凈虧損2.96億元，毛利率95.89%。公司的核心產品塞納帕利已于2025年1月啟動商業化。公司成立于2009年，是一家處于商業化階段的生物技術公司，致力于在全球范圍內推進基于合成致死(synthetic lethality)機制的精準抗癌療法，打造創新療法，以滿足癌癥患者未被滿足的醫療需求。截至最后實際可行日期，公司的研發管線包含1款商業化階段藥物、4款臨床階段藥物及7款IND前階段藥物，包括覆蓋PARP1/2、PARP1、ATR、WEE1、PKMYT1/WEE1、DHX9、ATM、USP1及CHK1/2等關鍵合成致死靶點的小分子抑制劑，以及新型ADC及蛋白降解劑候選藥物等新興療法。塞納帕利為公司的核心產品，是一種PARP1/2抑制劑，已在中國獲批用于卵巢癌“全人群”的一線維持治療。塞納帕利已于2025年1月在中國獲得監管批準并啟動商業化。在歐洲，歐洲藥品管理局于2025年8月受理了公司的上市許可申請，標志著關鍵的監管里程碑。IMP1734是高活性的新一代PARP1選擇性抑制劑，目前正通過全球I/II期試驗評估其單藥治療及聯合用藥治療晚期實體瘤的效果。公司預計將于2026年下半年完成該等隊列的劑量爬坡部分。公司與Eikon Therapeutics達成全球合作以推進IMP1734及IMP1707。IMP9064是在中國首個進入臨床階段的ATR選擇性抑制劑，目前正通過全球I/II期試驗評估其單藥治療及聯合治療用于晚期實體瘤的效果。II期階段試驗正在進行中，公司進一步探索IMP9064單藥治療晚期子宮內膜癌的療效與安全性，預期2026年下半年完成試驗。IMP1707是一種能穿透中樞神經系統(CNS)的PARP1選擇性抑制劑，更是少數能夠穿過血腦屏障的PARP1選擇性抑制劑之一。公司亦擁有覆蓋廣泛臨床階段及IND前階段的產品，包括靶向WEE1、PKMYT1/WEE1、DHX9、ATM、USP1及CHK1/2等關鍵合成致死靶點的藥物，以及新型ADC及降解劑候選藥物等新興療法。·科學驅動的靶點選擇：通過新型機制識別可改善患者預后的研發機會；·新興技術平臺：包括用于ADC（尤其是基于合成致死機制的雙載荷ADC）連接子 － 載荷平臺，以及涵蓋蛋白降解靶向嵌合體(PROTAC)與分子膠的靶點降解劑平臺，其共同支持公司以多維度方式實現腫瘤靶點結合。收入分別約為人民幣0.34億、0.38億，2025年同比+14.02%；毛利分別約為人民幣0.32億、0.37億，2025年同比+14.65%；研發分別約為人民幣-1.95億、-1.84億，2025年同比-5.71%；凈利分別約為人民幣-2.55億、-2.96億，2025年同比+16.16%；研發費用率分別約為580.70%、480.18%；凈利率分別約為-759.40%、-773.64%。截至2025年12月31日，公司賬上現金約2.59億元，應收賬款約0.07億元。2025年經營現金流約-0.96億元。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，于2024年，全球PARP1/2市場規模達到43億美元。預計市場規模將于2029年擴大至69億美元，預計2024年至2029年的復合年增長率為10.0%，并于2033年年進一步增至88億美元，2029年至2033年的復合年增長率為6.4%。截至最后實際可行日期，塞納帕利為在中國獲批的三種PARP1/2抑制劑之一，用于卵巢癌“全人群”的一線維持治療，而“全人群”是卵巢癌的最大潛在細分市場。公司已自主發現并開發出全球最全面、最先進的合成致死產品組合之一，并為全球僅有三家同時擁有商業化階段PARP1/2抑制劑及臨床階段下一代PARP1選擇性抑制劑的企業之一。輝瑞制藥（PFE.N）、恒瑞醫藥（1276.HK）、百濟神州（6160.HK）公司董事會由九名董事組成，包括三名執行董事、三名非執行董事及三名獨立非執行董事。公司執行董事兼首席執行官蔡遂雄博士直接持股約3.60%；執行董事、常務副總裁兼首席科學官田野博士直接持股約3.60%；雇員激勵平臺（包括萬泉島、千溪山及Boundless）持股約7.74%；施毅博士通過LAV USD（包括LAV Innovation、LAV Enterprise、LAV Impetus及LAV Integra）持股約15.62%；上海禮頤（包括上海禮瀚、蘇州禮瑞、蘇州禮康、上海禮灝及蘇州禮潤）持股約13.91%；華嶺（包括華嶺智新、光谷生物城華嶺、China Summit Capital及Homeric Summit Capital）持股約5.34%；公司上市前經歷了多輪融資，累計融資約15億元人民幣。在2024年10月的D++輪最新融資中，公司的投后估值約為32.97億人民幣。據LiveReport大數據統計，英派藥業中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計2家，綜合項目數據表現普通。整體而言中介團隊歷史數據表現中規中矩。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
