2026年3月27日，高能環境首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為建銀國際。公司于2014年12月29日在A股上市，代碼：603588.SH，截至3月30日收盤，公司最新市值228.49億元。公司是中國一間產品組合全面及服務領域廣泛的固廢及危廢資源循環利用公司，2024年收入145億元，凈利潤5.43億元，毛利率13.72%；2025年收入147.32億元，凈利潤10.4億元，毛利率18.22%。公司是中國一間產品組合全面及服務領域廣泛的固廢及危廢資源循環利用公司。公司的產品組合涵蓋廣泛的金屬產品，主要包括基本金屬、貴金屬及關鍵金屬。2024年，公司回收14種金屬元素并出售超過15種產品。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，公司分別就銅及鉑族金屬在中國危險廢物資源循環利用市場中排名第三，市場份額分別為9.2%及6.7%。根據同一資料來源，按2024年收入計，公司分別就鉍及銻在中國危險廢物資源循環利用市場中排名第一，市場份額分別為33.9%及18.4%。公司以技術創新推動產業轉型及升級，形成資源循環利用、環保運營服務和環保工程服務三大核心業務板塊。分部專注于金屬資源循環利用。這涉及通過物理或化學工藝從固廢或危廢中提取有價值的元素資源并將其加工成可銷售產品，以實現資源循環。主要金屬產品包括電解銅、電解鉛、精鉍、氧化銻、金錠、銀錠、鉑族金屬及鎳基產品。此外，公司的資源循環利用分部亦涉及非金屬資源循環利用，非金屬產品主要源于廢塑料及廢橡膠輪胎的循環利用。分部主要包括經營垃圾焚燒發電項目，即公司使用焚燒的方式，主要將城市生活垃圾轉化為熱能并產生爐渣作為副產品。所產生的熱能可用于發電及產生蒸汽，爐渣可進一步用作建筑材料，從而實現資源循環利用。此外，這一分部亦涉及固廢及危廢的無害化處置，指透過焚燒、填埋的方式降低廢物的體積及毒性，從而最終消除其污染性的過程。公司的環保項目主要采用特許經營模式，即建設－經營－移交(BOT)或移交－經營－移交(TOT)。分部是指公司承接填埋場建設、土壤及地下水修復、廢水處理、有機廢物處理及煙氣處理等環保工程項目，為客戶提供高效及可持續的環境管理和污染控制解決方案，幫助客戶實現環境合規，提升環境質量，為建設綠色、可持續的未來貢獻力量。收入分別約為人民幣105.80億、145.00億、147.32億，2025年同比+1.60%；毛利分別約為人民幣18.59億、19.90億、26.84億，2025年同比+34.90%；凈利分別約為人民幣5.08億、5.43億、10.40億，2025年同比+91.38%；毛利率分別約為17.57%、13.72%、18.22%；凈利率分別約為4.80%、3.75%、7.06%。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，市場規模從2020年的人民幣15,974億元增至2024年的人民幣21,479億元，復合年增長率達7.7%。展望未來，由于持續的結構優化與技術創新，中國固廢及危廢資源循環利用市場規模預期將由2025年的人民幣24,146億元增長至2029年的人民幣35,043億元，期間的復合年增長率為9.8%。2024年，中國危險廢物資源循環利用市場企業貢獻的銅循環利用收入總額達人民幣567億元。基于2024年銅循環利用收入人民幣52億元，本公司在中國危險廢物資源循環利用市場企業中排名第三，占據9.2%的市場份額。公司董事會將由十名董事組成，包括六名執行董事及四名獨立非執行董事。據LiveReport大數據統計，高能環境中介團隊共計7家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現良好；公司律師共計2家，綜合項目數據表現不足。整體而言中介團隊歷史數據表現普通。（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
