據IFR報道，香港連鎖藥妝零售商龍豐集團控股有限公司計劃最快于2026年5月在港交所主板上市，估計募資約1億美元。公司曾于2025年11月28日首次向港交所遞交招股書，獨家保薦人為星展亞洲。
龍豐集團成立于1992年是一家以香港為基地、以“龍豐”品牌運營的領先連鎖零售藥妝百貨運營商。公司提供種類繁多的藥妝產品及其他消費者產品，包括家居日用品與食品，涵蓋11大類別：中成藥、西藥、保健品、護膚品、化妝品、香水、個人護理品、母嬰產品、食品、寵物食品及家居日用品。公司以“龍豐”品牌經營連鎖零售店，專注于藥妝產品以及其他消費產品，如家居及日常必需品與食品。于最后實際可行日期，公司于香港經營29間零售店及多個線上銷售渠道，包括官方網店（https://eshop.lungfung.hk/）及中國主要電商平臺如天貓、微信小程序及京東。公司向全球眾多供應商采購產品，包括品牌制造商、授權代理商、香港品牌分銷商、批發商以及OEM及ODM制造商。根據招股書及弗若斯特沙利文數據，按2024年藥品零售銷售額計算，龍豐集團以5.2%的市場份額位居香港藥品零售市場第一。按整體藥妝產品零售口徑計算，公司以5.8%的份額排名第二。2024年香港藥品零售市場前五名企業合計份額約為14.6%，行業格局較為分散。公司的領先優勢主要集中在藥品品類，美妝及個人護理品類預計仍處于追趕狀態。
截至最后實際可行日期，龍豐集團在香港運營29家實體門店，總可用樓面面積超過12.3萬平方尺（英寸）。其中，旺角家樂坊旗艦店樓面面積約1.75萬平方尺（英寸），為香港規模較大的藥妝門店之一。公司的運營采用大店模式，同時重視單店效率。2024年，公司單店藥妝產品收入60.6百萬港元，高于行業多數同行。單店SKU約6500個，涵蓋藥品、保健品、美妝、母嬰、食品、家居日用品等11個品類，過往業績期累計銷售SKU超過4.6萬個。截至2025年6月30日，公司擁有超過600家供應商，包括香港本地分銷商以及主要位于日本、韓國、東南亞、歐洲及美國的海外供應商。公司收入增長較多依靠新店拉動，同店銷售存在波動。2024財年，可比門店銷售收入同比下降6.0%，2025財年逐步企穩。公司計劃于2029年前開設最多11家新店，主要選址于銅鑼灣、中環等核心商圈。新店預計面臨租金成本偏高、客流培育周期偏長等問題，現有單店模型預期較難完全復制。截至2025年6月30日，公司存貨規模3.84億港元，較2023財年1.76億港元明顯上升。存貨周轉天數有所延長，若終端需求不及預期，存貨減值風險估計將有所上升。
2023至2025財年，龍豐集團總收入由10.94億港元增至24.61億港元，復合年增長率為50.0%。凈利潤由2023財年虧損0.27億港元，轉為2025財年盈利1.70億港元，毛利率由24.9%提升至31.6%。2026財年第一季，公司收入6.97億港元，同比增長42.5%；凈利潤0.48億港元，同比增長130.7%。截至2025年6月30日，公司流動資產7.35億港元，流動負債10.66億港元，流動負債凈額3.32億港元。同期現金及現金等價物0.34億港元，銀行借款約6.25億港元，估計短期償債壓力較大。負債主要來自銀行借款及經營性負債，融資成本預計對利潤存在一定影響。
龍豐集團股權結構高度集中。創始人謝少海家族通過TTKHolding全資控股，上市后預期仍保持控股地位。集團下設49家附屬公司，多為單店運營主體，便于牌照管理、租賃及合規運營，但同時也對集團內控及管理協同預計提出了更高的要求。本次募資1億美元，折合港元約7.8億元，預期主要用于平衡償債壓力、補齊運營短板及推進穩健擴張。龍豐集團的業務定位區別于傳統美妝連鎖，是以藥品為特色、采用大店模型的區域零售商。
（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）
